北摩高科利润飙涨180%背后：现金流逆转与海外破局

北摩高科在2025年前三季度财报中展现出强劲的增长动力。报告期间，公司单季实现营业收入1.91亿元，同比增长37.60%；而归属于上市公司股东的净利润更是高达4656.6万元，同比激增180.42%，净利润增幅达到营收增幅的近五倍。若扣除非常规性损益，净利润同比增幅更是高达280.71%，这些数据反映出公司前三季度盈利质量得到显著提升。公司方面表示，业绩增长主要得益于“订单增加与交付提速”的双重推动。

经营活动现金流状况持续向好，同比增长达493.47%

财报数据显示，公司现金流状况保持持续改善态势。2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额达2.19亿元，同比大幅增长493.47%。结合中期报告数据，上半年经营活动现金流净额为1.31亿元，据此推算三季度单季现金流净额约0.88亿元，环比虽有所回落，但相较于去年同期的-0.56亿元已实现根本性好转。

公司透露，现金流改善主要来源于“回款增加”，同时通过加强成本管控、减少采购款项支付等措施，现金管理成效显著。

存货同比增长12.68%，行业特性反映订单储备稳健

截至三季度末，公司存货余额达10.02亿元，较期初增长12.68%。在航空制造行业，存货增长通常与订单增加直接相关，因为客户下单后企业才会启动生产流程。公司应付票据同比激增195.58%，从侧面印证上游采购活动活跃，生产备货需求上升。

据了解，北摩高科主营航空刹车制动系统及起落架等产品，其客户主要为军工企业及航空制造商，此类行业特性决定了存货规模与订单增长的正相关性，也预示着未来交付节奏有望持续活跃。

内生外延并驾齐驱，“走出去战略”成效或将释放

内生增长之外，公司的“走出去”战略取得关键突破。近期，北摩高科与沙特国家工业发展中心（NIDC）、中航国际签署合作备忘录，共同开发飞机起落架、机轮刹车系统及航空测试实验室等项目，沙特工矿部部长等高层出席仪式，凸显其战略重要性。

此次合作与沙特“2030愿景”中航空航天产业的国产化目标高度契合。沙特计划投入千亿美元升级航空业，力争在2030年实现年接待旅客3.3亿人次、货邮450万吨的目标。北摩高科凭借其实力，有望在此进程中赢得巨大市场空间。

分析指出，北摩高科已构建起“军品稳增长、民航拓增量、海外破局面”的清晰增长逻辑。沙特千亿级航空市场的机遇，与公司自身民航业务的崛起形成共振，叠加内部管理的增效，共同为公司估值修复提供了强劲动力。