谷歌2025Q3财报：AI驱动搜索与云业务双增长，资本看好未来

谷歌母公司Alphabet近日公布了2025年第三季度财报，季度营收首次突破千亿美元大关，达到1023亿美元，同比增长16%。这一历史性突破标志着谷歌在AI技术全面商业化的推动下，核心业务实现了全方位增长。所有主要业务板块——包括搜索、YouTube和云计算——均实现了两位数增长。

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AI技术的深度应用成为谷歌业绩增长的核心驱动力。首席执行官桑达尔·皮查伊在财报电话会议上表示，AI正在为公司带来实实在在的业务成果。谷歌采用全栈AI方法论，从基础设施、模型研究到产品应用形成完整布局。数据显示，谷歌每月处理的token数量从7月的9800亿激增至超过1.3万亿，一年内增长超过20倍。Gemini应用月活跃用户突破6.5亿，查询量比第二季度激增3倍。

在核心搜索业务方面，AI概览和AI模式等新功能正在重塑用户体验并推动查询量增长。AI模式在美国的日活跃用户已超过7500万，自推出以来查询量翻番。皮查伊强调，总体查询和商业查询在第三季度的增长率有所提高，主要由AI投资推动。搜索及其他业务营收达565.7亿美元，同比增长15%，零售和金融服务领域贡献最大。

谷歌云业务表现尤为亮眼，第三季度营收达152亿美元，同比增长34%，营业利润率从17.1%提升至23.7%。AI相关收入已达到"每季度数十亿美元"规模，云业务订单积压环比激增46%至1550亿美元。值得注意的是，2025年前九个月签署的超10亿美元大单数量已超过过去两年总和，反映出企业客户对AI基础设施的强劲需求。

YouTube延续了强劲增长势头，第三季度广告收入达102.6亿美元，同比增长15%。YouTube Music和Premium订阅用户的平均价值显著高于纯广告支持用户，推动付费订阅数突破3亿。在用户参与度方面，YouTube在美国流媒体观看时长已连续两年多保持第一。短视频商业化进展显著，在美国市场每观看小时产生的收入已经超过传统长视频。

面对AI带来的巨大机遇，谷歌正在进行史上最大规模的基础设施投资。首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐宣布，2025年资本支出预期从此前的850亿美元上调至910-930亿美元，远超市场预期的806.7亿美元。第三季度资本支出达240亿美元，其中约60%投向服务器，40%投向数据中心和网络设备。谷歌明确表示2026年资本支出将"显著增加"，显示出对AI长期前景的坚定信心。

这些投资正在产生回报。谷歌近一半的代码已由AI生成，大幅提升了内部生产力。销售团队使用AI后生产力提高10%以上，带来数亿美元增量收入。客户支持部门由Gemini驱动的解决方案今年已管理超过4000万次客户会话。Jefferies分析师布伦特·希尔评价："谷歌正在比预期更快地将AI变现，无论是云业务还是广告业务，都在获得实实在在的收益。"

在自动驾驶领域，Waymo计划2026年在伦敦开放服务并进入东京，扩展至达拉斯、纳什维尔等多个美国城市，获得旧金山机场自主运营许可。Waymo for business允许企业将Waymo作为工作出行选项，今年夏天在凤凰城推出的Waymo青少年账户使用量稳步增加，反馈积极。

尽管巨额投资带来成本压力，第三季度折旧费用达56亿美元，同比增长41%，加上欧盟委员会35亿美元的反垄断罚款，公司营业利润率为30.5%（剔除罚款后为33.9%）。但从长期看，谷歌对AI基础设施的投资不仅服务自身产品，也通过云服务为外部客户创造价值，形成了良性循环。