DRAM缺货潮或持续至2027，存储巨头目标价再迎上调

周四（11月20日），全球存储芯片巨头、韩国SK海力士的目标股价迎来新一轮上调。

韩国顶尖综合性投资银行KB证券（KB Securities）在最新报告中维持对SK海力士的“买入”评级，同时将该股目标价格设定为87万韩元，较此前的预测大幅提升。

受英伟达全面超预期的财报提振，SK海力士股价周四大涨超过4%，目前报585500韩元。作为英伟达高端AI GPU所需的关键高带宽内存（HBM）供应商，SK海力士在市场中的地位日益凸显。

KB证券列出了上调SK海力士目标价的两大核心依据：

首先，到2027年，DRAM市场格局将转变为“供应商主导”，届时SK海力士在HBM及通用DRAM产品上的定价权将显著增强。

其次，自1995年互联网普及以来，存储需求时隔30年首次进入繁荣周期，SK海力士有望直接受益于未来存储产品的价格上涨。

“特别是2026-2027年存储供应短期内难以增加，再加上龙仁半导体集群将于2028年上半年开始运营，未来两年供应紧张的局面可能进一步加剧，”KB证券研究本部部长Kim Dong-Won表示。他进一步补充，到2027年，SK海力士有望实现较高的营业利润增长率。

KB证券预计，DRAM供需失衡将至少持续两年，并预测SK海力士第四季度营收将达到28.1万亿韩元，营业利润为15.1万亿韩元。这将创下历史新高，且超出市场共识预期。

KB证券还预估，SK海力士明年的营业利润将达到81万亿韩元，净利润达70万亿韩元。

Kim Dong-Won指出，SK海力士将成为“存储热潮的最大受益者”，“即便明年出现新的市场参与者，其仍将占据HBM市场60%-65%的份额。”

他还表示，SK海力士在HBM、大容量服务器DRAM、企业级固态硬盘（eSSD）等所有AI存储领域均保持领先地位。

近期，多家国际投行也纷纷上调了SK海力士的目标价：摩根士丹利将其目标价上调至73万韩元，瑞银则上调至71万韩元。