蔚来Q3财报首度扭亏，全年盈利在望

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2025年11月25日，蔚来汽车发布了第三季度财务业绩。在随后的财报沟通会上，公司董事长李斌透露，四季度置换补贴退坡预计将对整体市场产生显著影响。根据行业观察，新能源汽车市场可能难以再现去年同期的年末销量高峰。

对蔚来而言，补贴政策调整主要会影响乐道L90、L60等高性价比车型的销售。尽管如此，管理层对四季度实现盈利仍保持积极态度。目前全新ES8等高端车型市场需求强劲，订单储备充足，为盈利目标提供了有力保障。

李斌具体阐释了公司计划——四季度整车毛利率目标将提升至18%左右。其中全新ES8本季度交付量预计将大幅攀升，该车型毛利率有望突破20%，带动整体毛利总额较三季度显著提升。

他还指出，公司在第三季度已展现出运营效率的改善成效。进入第四季度后，通过持续优化运营体系，不论是整车销售还是其他衍生业务，都将呈现良好的发展态势。

财报数据显示，蔚来第三季度共交付新车87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%；实现营业收入217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，两项指标均创历史新高。当季综合毛利率达13.9%，为近三年来最高水平。公司对第四季度的交付预期为120,000至125,000台，较去年同期增长65.1%至72.0%。

若四季度实际交付量达到预期区间，且整车毛利率顺利提升至18%，蔚来有望迎来首个单季度盈利。