阿里财报：闪购投入收缩，AI需求前景可期

阿里巴巴最新公布的财报显示，其核心业务板块展现出不同的发展态势，其中闪购业务与阿里云的表现引发了市场的广泛关注。在财报发布后的电话会议上，管理层就这两大业务的战略调整与未来规划作出了详细阐述。

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中国电商集团本季度经调整EBITA（息税摊销前利润）为104.97亿元，同比大幅下降76%，减少金额达到338.3亿元。集团首席财务官徐宏指出，这一波动主要源于闪购业务的巨额亏损以及用户体验升级方面的投入。据披露，三季度闪购业务亏损超过300亿元，若剔除这部分影响，中国电商集团EBITA将实现中单位数增长。徐宏同时强调，当前电商行业竞争加剧，公司为提升用户粘性持续加大投入，导致利润指标出现季度性波动。

针对即时零售领域的盈利挑战，中国电商事业群CEO蒋凡透露出积极信号。他表示，通过订单结构优化与规模效应释放，该业务单位经济效益（UE）在过去三个月显著改善，每单亏损较七八月份缩减50%，用户留存率与复购频次均超出预期。这一改善主要得益于物流成本下降——随着订单密度提升，单均配送成本得到有效控制。淘宝闪购平台成功吸引大量新用户，为业务扩张奠定了基础。蒋凡明确将闪购定位为淘天平台升级的核心战略，认为规模扩张与效益优化的双重进展，为即时零售业务的长期发展注入了信心。

关于闪购业务的投资节奏，徐宏在电话会上透露了调整计划。他表示，三季度为该业务投入峰值期，随着运营效率提升与规模稳定，预计下季度投入将明显收缩。不过他同时强调，公司会根据市场竞争态势动态优化资源配置，在保持战略定力的同时保持灵活性。

另一核心板块阿里云则延续增长势头。CEO吴泳铭在分析AI市场需求时指出，当前全球AI算力供应处于紧缺状态。自下半年以来，存储芯片、CPU以及AI服务器等关键环节普遍缺货，驱动产业链各环节进入扩产周期。他判断这一周期将持续两至三年，未来三年内AI资源将维持供不应求格局。据其透露，阿里自有的GPU集群及美国市场采购的先进算力设备均处于满负荷运转状态，甚至三五年前的旧代设备也被充分利用。

对于市场关注的AI泡沫问题，吴泳铭持乐观态度。他认为基座模型能力的持续突破正在拓展AI应用边界，从Gemini 3等最新模型的表现来看，技术发展的扩展定律尚未触及天花板。随着模型性能提升，AI可适配的场景将更加丰富，在各行业的渗透率有望持续提升。为应对旺盛需求，阿里已加速供应链与数据中心的建设，吴泳铭坦言此前公布的3800亿元基础设施投资计划可能不足，暗示将追加投入规模。