陕西严建亚借壳套现45亿，三人实控资本路径揭秘

12月1日，三人行（605168.SH）发布公告称，其控股股东青岛多多行投资有限公司的实际控制人钱俊冬、崔蕾及一致行动人华软动力计划合计向严建亚转让公司约1686.54万股股份，交易双方已签署股权转让协议。

本次转让股份约占公司总股本的8%，转让完成后，严建亚将成为三人行第二大股东。上述一致行动人的合计持股比例将从53.88%降至45.88%，钱俊冬、崔蕾夫妇仍为公司实际控制人。

公告显示，此次股权转让价格为26.76元/股，较协议签署前一个交易日的收盘价折价约10%，交易总价款约为4.51亿元。

值得关注的是，钱俊冬、崔蕾此前已通过员工持股平台泰安众行在二级市场减持了部分股票。今年9月，泰安众行多次通过集合竞价和大宗交易方式进行减持，累计减持股份占总股本的2.63%，粗略估算套现金额约1.7亿元。

截至12月3日，三人行股价为30.27元/股，最新市值为63.81亿元。

严建亚在资本市场声名显赫，其现任三角防务（300775.SZ）董事长、巨子生物（2367.HK）董事局主席，业务布局和投资领域横跨航空军工、先进装备制造、新材料、生物科技等多个领域。

在2025年胡润百富榜中，严建亚、范代娣夫妇以330亿元财富，取代隆基绿能的李振国、李喜燕夫妇，成为陕西新首富。

凭借本次入股三人行，严建亚的A股投资版图将进一步扩大。

三人行在公告中表示，严建亚作为知名企业家及资深的产业投资人，其业务布局和投资领域涵盖先进装备制造、新材料、生物科技、大消费等多个领域，多年来积累了深厚的产业资源与丰富的产业投资经验，长期业绩表现优异。严建亚在全面研判公司业务布局及战略规划后，充分认可公司投资价值与发展前景，决定进行此次投资。

三人行是一家专注于整合营销服务的综合型广告传媒企业，主要通过采购字节跳动、腾讯、小红书、哔哩哔哩、新浪、网易、爱奇艺等互联网媒体资源，将视频贴片广告、中插广告、顶部通栏广告、信息流广告等进行整合营销。

尽管三人行的主业与严建亚的投资领域交集有限，但双方其实早有合作基础。

早在2024年初，三角防务便与三人行合作，共同出资1亿元设立了西安三航众行新材料合伙企业（有限合伙），主投航空先进材料。然而同年1月，双方宣布终止此事。

其后双方再度携手，共同出资设立苏州速烜企业管理合伙企业（有限合伙），进行股权投资，对外间接投资包括成都华微（688709.SH）、荣耀终端等。三人行、严建亚出资额分别占70.6%和11.4%，此举当时被市场视为陕西本土两家上市公司间的重要战略协同，旨在通过产业基金共同挖掘投资机遇。

事实上，三人行在投资领域同样涉猎广泛，公司对外投资的企业达11家，业务领域覆盖证券公司、科技公司、航空材料、股权投资等。截至6月末，这些投资资产的公允价值约为8.47亿元。

今年9月，三人行还出资2.8亿元，在青海设立全资子公司青海三人行绿能智算科技有限公司，专注于从事算力租赁相关业务，重点布局以国产GPU为主的算力租赁业务和相关的数据中心业务，开拓公司高价值新增增长极。公司也因此搭上了目前最热门的AI概念快车。

不过，近几年三人行的经营业绩面临一定压力。2023年及2024年上半年，公司实现的营业收入分别为52.84亿元、42.08亿元，同比分别下降6.54%、20.35%；归母净利润分别为5.28亿元、1.23亿元，同比分别下降28.36%、76.65%。

今年前三季度，三人行仍未扭转下滑态势，实现营业收入25.69亿元，同比下降16.72%，归母净利润1.44亿元，同比下降20.48%。