华纳游戏部门遭网易拒购，估值分歧引爆行业震荡

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在一场近期的投资者交流活动中，网飞联合首席执行官格雷戈里·彼特斯直言，在评估对华纳兄弟探索公司那项可能高达830亿美元的收购方案时，其游戏部门并未被计入任何估值。这番表态迅速引发了业界对华纳兄弟游戏业务未来走向的高度关切。

彼特斯在12月8日的电话会议中明确指出：“尽管华纳在游戏领域确实取得过一些亮眼成果，但我们在整体评估中并未为其赋予价值，因为相对于核心资产，这一部分所占权重大为有限。”此番言论反映出，尽管网飞高度看重华纳旗下丰富的影视IP资源，却对其长期积累的游戏产业布局表现出明显冷淡。

尽管近年来华纳兄弟游戏历经组织调整，并遭遇《多元宇宙大乱斗》与《自杀小队：战胜正义联盟》等作品市场反响未达预期的挑战，但其整体实力不容忽视。仅以《霍格沃茨之遗》为例，这款游戏在2024年成为美国销量最高的作品，首年全球出货量超过3400万份，贡献营收达数十亿美元。此外，该部门还掌握包括《蝙蝠侠：阿卡姆系列》、《真人快打》系列以及融合乐高星战大战乐高哈利波特等多个热门IP的乐高游戏产品线，具备持续盈利能力。将其整体价值判为零，令不少业内人士感到难以理解。

这种评估态度的背后，折射出网飞自身在游戏领域的探索困境。早前公司曾试图进入PC与主机游戏市场，投入大量资源却未能打开局面，最终选择收缩战略，全面转向轻量化、低门槛的移动端休闲游戏。在经历多轮团队整合与项目终止后，网飞对于高成本、长周期的传统游戏开发模式趋于谨慎。因此，在以内容IP为核心的并购考量中，游戏板块自然被边缘化。

彼特斯虽在后续发言中提及，《霍格沃茨之遗》等成功案例具备吸引力，并提到存在“将其融入我们服务体系”的可能性，但他强调这一整合的前提必须符合网飞当前聚焦移动平台的发展方向。他表示：“他们拥有优秀的开发团队和人才储备，未来或许能发掘合作空间，但我们并未在本次交易的财务模型中纳入这部分价值。”

上述表态透露出潜在信号：一旦收购完成，诸如Rocksteady（代表作《蝙蝠侠：阿卡姆系列》）与Monolith（代表作《中土世界系列》）这类曾主导大型3A项目的工作室，或将面临战略调整压力，被迫适应以移动端为主的内容生态。而对于《极度恐慌》（F.E.A.R.）等已长期搁置的经典IP而言，重启的可能性将进一步降低。