苹果新机有望不涨价，分析师解读iPhone 18内存成本压力

1月28日，天風國際證券分析師郭明錤發表觀點稱，蘋果公司為iPhone 18系列制定的定價策略將秉持“盡可能維持原價”的原則，至少起售價不會調升，此舉有利於後續的市場營銷與宣傳推廣。蘋果方面已經意識到，除了記憶體和T-glass玻璃之外，可能還有其他零組件會因為AI伺服器產業的強勁需求而面臨供應短缺的狀況，進而受到波及。

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他還透露，目前iPhone所用的記憶體報價已調整為按季度議價，而非過去的半年期合約。因此，iPhone的記憶體成本預計在2026年第二季度還會再次上漲。從當前趨勢看，二季度的環比漲幅大致與一季度相近。

在郭明錤看來，絕大多數非AI產業的品牌客戶，即便願意支付更高的費用，也未必能獲得穩定的記憶體供應保障。因此，蘋果能夠談下前述的供應條件“已經算是相當強勢的表現”。

此前有消息指出，三星電子與SK海力士已決定透過與蘋果公司的談判，大幅提高iPhone所用LPDDR記憶體的價格。前者要求季度漲幅超過80%，後者更是提出近乎翻倍的漲價要求。LPDDR指的是低功耗DDR記憶體，主要用於智慧型手機、平板電腦等行動終端產品。

郭明錤提及，記憶體報價上漲將影響iPhone的毛利率，但蘋果的策略是趁記憶體市場混亂之際，憑藉其鎖定供應與吸收成本的能力優勢來提升市佔率，後續再透過服務業務將利潤賺回來。

他還表示，記憶體成本上升所導致的議題，將成為投資人與分析師在本週蘋果財報電話會議中的關注焦點之一。蘋果對此事的表態，可能對相關產業股價造成的波動，將遠高於對蘋果自身及其供應鏈股價的影響。

蘋果將於1月29日美股盤後公佈2026財年第一季度業績。蘋果預計將實現穩健的營收、淨利潤和每股收益增長。市場目前預期，蘋果該季營收將同比增長11.3%至1384.2億美元，淨利潤將同比增長8.4%至393.8億美元，每股收益將同比增長11.2%至2.67美元。

但摩根士丹利近日發布的前瞻報告顯示，短期內蘋果的基本面可能承壓，因而持謹慎態度。大摩表示，iPhone 17需求持續強勁，意味著蘋果營收有望超出預期並上調指引，但記憶體成本壓力及市場對其營運支出模型的誤判，可能限制每股收益的正向修正空間，使得該股在財報發布期間難以獲得買盤支撐。

大摩預測蘋果在週四財報發布後股價將橫盤震盪或小幅下跌。著眼長期，該行仍認為蘋果將在2026年跑贏市場，下半年財年將迎來多重催化劑：Siri重啟、折疊螢幕iPhone推出、採用2奈米製程的iPhone 18發布都將推動下半年表現向好，這也符合歷史上該公司“下半年業績通常優於上半年”的季節性規律。