利空突袭后巨头急跌，芯片股跳水真相剖析

存储芯片“大牛股”突遭减持。

美东时间2月17日，美国存储芯片巨头—闪迪（SanDisk）股价大幅跳水，一度大跌6%，在美股盘后交易中，其股价继续走低，大跌2%。消息面上，西部数据宣布，将出售其所持有的闪迪全部普通股，交易规模约30.9亿美元（约合人民币213亿元）。这或是这家硬盘制造商在分拆一年后彻底退出前子公司的最后一步。

有分析指出，此次股份出售将增强西部数据的资本配置灵活性，同时巩固其向纯硬盘驱动器企业的转型，并改善公司的盈利质量和财务状况。

突然宣布：减持

当地时间2月17日，闪迪发布声明称，西部数据计划出售其持有的闪迪普通股，总额约30.9亿美元的普通股，但并未透露将具体出售多少股份。闪迪自身不会出售任何股份，也不会从此次发行中获得任何收益。

受此影响，闪迪股价在美股盘后交易中大跌2%。截至周二收盘，闪迪股价已大跌近6%，西部数据股价则小幅上涨。

根据声明，西部数据计划将把闪迪股票与摩根大通证券和美银证券关联方持有的西部数据债务进行置换。交易完成后，这些关联方将作为售股股东，通过承销商在二级市场出售闪迪股票。本次发行预计将于当地时间2月19日完成，但需满足惯例成交条件。

Evercore ISI分析师Amit Daryanani表示，这笔交易实质性加速了西部数据的去杠杆化进程，公司未来可能转向净现金状态。通过股票回购减少流通股数量，这笔交易有望在短中期内推动西部数据每股收益增长4%至6%。

其实，西部数据的减持举措在意料之中。此前召开的财报电话会议上，西部数据首席财务官Kris Sennesael表示，计划在2月24日分拆一周年前出售剩余的750万股闪迪股份。

根据去年向美国证券交易委员会提交的注册文件，西部数据必须在2月21日前完成股份出售以避免税务后果。

为何大举减持

对西部数据而言，此次股份出售将增强其资本配置灵活性。Amit Daryanani分析称，这笔交易使公司能够优先考虑股票回购、派息或战略再投资，同时巩固其向纯硬盘驱动器企业的转型，改善盈利质量并优化财务状况。

西部数据管理曾表示，出售所得资金将用于进一步削减债务。这符合西部数据的长期战略，即专注于硬盘驱动器业务，彻底退出闪存市场。

根据去年2月24日完成的分拆协议，西部数据保留了一定数量的闪迪股份，但必须在一年内完成处置以满足税务和监管要求。

从股价表现来看，自分拆以来，闪迪股价持续飙涨，截至目前，累计涨幅超过1500%，2026年年内累计涨幅达148.8%，位居标普500指数成分股涨幅榜首，西部数据则以65%的涨幅排名第三。

全球闪存短缺推动DRAM（动态随机存取存储器）价格自去年9月以来持续上涨。

据此前报道，供应链知情人士透露，闪迪已向部分下游客户提出了一项被业界称为“前所未闻”的供应合同：要求客户支付100%现金预付款，以锁定未来1至3年的存储芯片配额。

闪迪是基于NAND闪存技术的数据存储设备和解决方案的主要开发商、制造商和供应商，公司产品组合涵盖，固态硬盘、嵌入式产品、存储卡、USB驱动器及晶圆和组件，服务于从消费者到大型企业和公共云的广泛客户群体。

财报数据显示，闪迪在2026财年第二财季实现利润8.03亿美元，去年同期利润为1.04亿美元；季度收入从去年同期的18.8亿美元跃升至30.3亿美元，经调整后每股收益达6.20美元，远高于分析师普遍预期的3.62美元，远超公司此前的指引区间。

闪迪董事长兼首席执行官戴维·戈克勒在电话交流中表示，在数据中心方面，公司处于AI基础设施广泛扩张的中心。随着AI工作负载的扩展，企业级SSD需求在整个生态系统中加速增长，特别是推理推动了每次部署中NAND含量的显著增加。预计该业务在近期和长期都将显著增长。所有类型的AI基础设施建设者都在强劲采用公司的产品，包括云超大规模企业（hyperscalers）、边缘和企业数据中心、OEM厂商以及大规模部署AI的系统集成商，公司的技术已成为这些部署的关键推动力，提供了优化AI基础设施所需的性能特征。

受益于产品价格大幅上涨，闪迪毛利率从上季度不到30%飙升至本季度的51.1%。闪迪CFO预计，第三财季非GAAP毛利率将达到65%至67%，EPS指引更是从本季的6.20美元跳涨至12—14美元。

来源 证券时报

编辑 陈伊

审核 张倩 王晨郁

校对 金秋