再鼎医药2025年Q4及全年财报：核心业绩数据解读

2月27日，再鼎医药有限公司（纳斯达克股票代码：ZLAB；香港联交所股份代号：9688）发布了2025年第四季度及全年财务业绩。

2025年第四季度和全年财务业绩

2025年第四季度总收入达1.276亿美元，全年总收入为4.602亿美元。第四季度产品收入净额为1.271亿美元，较2024年同期的1.085亿美元增长17%，按固定汇率（CER）计算增幅为16%；全年产品收入净额为4.572亿美元，较2024年同期的3.976亿美元增长15%，按固定汇率计算同比增长16%。产品收入的增长主要得益于鼎优乐和纽再乐销量的提升。

则乐在2025年第四季度产品收入净额为5,600万美元，较去年同期的4,840万美元增长16%；全年产品收入净额为1.890亿美元，略高于去年同期的1.871亿美元。尽管PARP抑制剂类产品竞争态势发生变化，则乐仍保持中国内地卵巢癌领域PARP抑制剂院内销售的领军地位。

2025年第四季度，卫伟迦和卫力迦的产品收入净额为2,190万美元，其中包括与卫伟迦续约国家医保药品目录（NRDL）相关的560万美元销售返利；2024年同期产品收入净额为3,000万美元。全年产品收入净额为9,420万美元，2024年同期为9,360万美元。

鼎优乐于2024年第四季度上市，2025年第四季度产品收入净额为1,070万美元，较去年同期的330万美元大幅增长225%。全年产品收入净额为2,290万美元，较去年同期的330万美元激增593%。这一增长主要得益于强劲的患者需求和医院覆盖范围的持续扩大，但也受到年内供应限制的部分影响。

纽再乐2025年第四季度产品收入净额为1,600万美元，较去年同期的1,100万美元增长45%。全年产品收入净额为6,080万美元，较去年同期的4,320万美元增长41%。这一增长主要源于市场覆盖率和渗透率的提升。

2025年第四季度的研发开支为6,160万美元，2024年同期为5,230万美元。全年研发开支为2.209亿美元，2024年同期为2.345亿美元。第四季度研发开支的增加主要源于临床研究的推进。全年研发开支的下降主要得益于战略资源优化调整带来的人员成本下降。

2025年第四季度的销售、一般及行政（SG&A）开支为7,300万美元，2024年同期为8,260万美元。全年SG&A开支为2.776亿美元，2024年同期为2.987亿美元。这一下降主要由于战略资源优化调整带来的一般及行政开支减少。

2025年第四季度和全年的经营亏损分别为6,940万美元和2.294亿美元，经调整扣除折旧、摊销和以股份为基础的薪酬等非现金支出后分别为4,960万美元和1.488亿美元；2024年第四季度和全年的经营亏损分别为6,790万美元和2.821亿美元。本新闻稿末尾附有经营亏损（美国公认会计准则）和调整后的经营亏损（非美国公认会计准则）的对比。

2025年第四季度亏损净额为5,040万美元，归属于普通股股东的每股普通股亏损0.05美元（每份美国存托股份（ADS）亏损0.46美元）；2024年同期亏损净额为8,170万美元，归属于普通股股东的每股普通股亏损0.08美元（每份ADS亏损0.80美元）。2025年全年亏损净额为1.755亿美元，归属于普通股股东的每股普通股亏损0.16美元（每份ADS亏损1.60美元）；2024年全年亏损净额为2.571亿美元，归属于普通股股东的每股普通股亏损0.26美元（每份ADS亏损2.60美元）。亏损净额减少主要由于产品收入增长快于运营开支以及汇兑损失转为汇兑收益，但被利息收入减少所部分抵消。

截至2025年12月31日，现金及现金等价物、短期投资和流动受限现金总计为7.896亿美元，截至2024年12月31日为8.797亿美元。