2025年中文在线港股预亏5.8亿，问题出在哪？

2月28日消息，中文在线集团股份有限公司（简称“中文在线”）近日已递交招股书，计划在香港交易所挂牌上市。

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中文在线于2015年在深交所创业板上市，成为首家在A股市场登陆的数字出版企业。截至本周五收盘，中文在线股价为32.06元，市值约为234亿元。

一旦在港股成功上市，中文在线将形成“A+H”的双重上市格局。

中文在线成立于2000年，是一家以人工智能为驱动的数字文娱平台，主要业务包括在国内提供网络文学内容，以及在海外市场推出短剧产品，致力于构建下一代覆盖全产业链的数字内容生态。

招股书披露的数据显示，中文在线在2024年及2024年的营收分别为14亿元和11.59亿元；毛利润分别为6.3亿元和3.81亿元；运营利润分别为3010万元和-2.36亿元；期内利润分别为8998万元和-2.43亿元。

在2025年前九个月，中文在线实现营收10.11亿元，毛利润为3.47亿元，运营亏损达到4.59亿元，期内亏损更是高达5.17亿元。这主要源于销售及营销费用大幅攀升至6.6亿元，较上年同期的3.41亿元增长约94%。

从收入构成看，2025年前九个月，中文在线来自网络文学及相关业务的收入为4.8亿元，占总收入的47.5%；来自短剧及IP衍生品业务的收入为4.74亿元，占比为46.9%。

中文在线预计，2025年度归属于上市公司股东的净亏损将在5.8亿元至7亿元之间，非公认会计准则下净亏损预计为5.79亿元至7亿元。

中文在线表示，公司正处于海外业务规模扩张的关键阶段，为维持市场竞争优势，大幅增加了推广投入。由于相关业务仍处于投入期，相关成本在短期内无法被收入完全覆盖，导致公司在2025年度出现较大亏损。