英伟达斥资20亿美元投资Nebius，引爆循环投资泡沫争议

雷递网 乐天 3月12日

英伟达（股票代码：NVDA）近日宣布，将向人工智能云公司Nebius投资20亿美元。Nebius表示，此次合作将助力其在2030年底前部署超过5吉瓦（GW）的英伟达系统，这一电力规模足以满足约380万户家庭的日常用电需求。

Nebius原是俄罗斯互联网巨头Yandex的荷兰控股公司，在2024年以52亿美元的价格出售其俄罗斯业务后更名为Nebius。同年，该公司从包括英伟达在内的多家投资者处筹集了7亿美元资金。

作为英伟达的客户，Nebius正受益于英伟达大力投资人工智能生态系统并扩建数据中心基础设施的战略。英伟达近年来持续对其客户企业进行大规模投资，这一举措也引发了市场对循环交易的担忧。

2026年初，英伟达刚斥资20亿美元投资了Nebius的竞争对手CoreWeave，以加速5吉瓦人工智能工厂的建设进程。

CoreWeave是一家通过向美国超大规模企业提供人工智能基础设施而声名鹊起的公司，其代表性交易包括与微软达成的170亿美元合作协议，以及与Meta签署的30亿美元订单。与服务于广泛行业的大型云服务商不同，这类公司主要专注于科技客户，并为人工智能技术提供量身定制的产能支持。

CoreWeave同样与英伟达、OpenAI、微软等行业巨头保持着紧密的业务联系。在其上市前夕，CoreWeave宣布与OpenAI签署了为期五年、价值119亿美元的协议，根据该协议，CoreWeave将为OpenAI提供人工智能基础设施服务。

在CoreWeave上市前，英伟达已是其重要股东。CoreWeave的所有业务布局都基于英伟达基础设施展开，与英伟达的技术生态高度契合，无需进行额外适配。

长期以来，英伟达始终利用其庞大资源为人工智能基础设施的扩张提供资金支持，而这些设施大多基于其自主研发的芯片构建。有投资者认为，这种“循环投资”模式可能正在催生市场泡沫。

2025年，英伟达与OpenAI达成合作，同意部署至少10吉瓦的电力系统用于OpenAI生态系统。而在OpenAI的1100亿美元融资中，英伟达也贡献了300亿美元的投资。

近期英伟达进一步加大了投资力度：2025年12月，该公司向芯片设计公司新思科技（Synopsys）投资20亿美元；此后又分别与Lumentum和Coherent达成战略合作，并向两家公司各投资20亿美元。

Lumentum与Coherent均是先进光学技术领域的领军企业。其中Lumentum凭借数十年光子学创新积累，提供高性能激光器、模块和光子子系统，实现可扩展、节能的数据中心连接、先进电信网络、工业制造和传感应用。

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