掘金“词元经济”新风口：广东产融背后的双千亿IPO格局

从2024年初的日均1000亿，到2026年3月突破140万亿，中国AI大模型的日均“词元（Token）”调用量在短短两年内飙升超千倍。在这组极具爆发力的增长数据背后，中国AI大模型企业正加速成长为AI时代的新兴基础设施，带来极具想象力的“人工智能+千行百业”发展图景。

面对这一万亿级新风口，广东国资产融平台已多有深入布局。从重金护航智谱AI、MiniMax这两家千亿级大模型企业相继敲开港交所的大门，到密集围绕人工智能上下游全产业链投资，广东地方国资产融平台正在面向新质生产力领域打造“耐心资本”的战略转型路上，逐渐完成对大模型底层生态的深度卡位。

“词元经济”爆火，产业价值迎来指数级爆发

词元是AI大模型处理信息的最小单元，具备可计量、可定价、可交易三大核心属性，是AI服务计费、结算的基础单位。随着今年初“小龙虾”（openclaw）等AI自主智能体的爆火，词元作为各类AI应用离不开的底层“水电煤”，正愈发受到全社会关注。

近期，国家数据局等最新机构正式确定Token中文名为“词元”，更引发了市场对于“词元经济”发展前景的无限想象。国家数据局最新披露的数据显示，我国日均词元调用量正呈现爆发式增长趋势，截至2026年3月份日均已突破140万亿。

这种海量消耗的背后，隐藏着极具爆发力的商业增量空间。中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅指出，“词元经济”有望彻底重塑AI的商业逻辑，使得高频、高黏性的应用场景能迅速转化为爆发式的业绩增长。

也有市场分析认为，从“百模大战”到“百虾大战”，大量面向用户一键部署智能体的推出，让AI API词元消费迅速由纯B端向C端更广阔的消费群体普及，未来“词元经济”的用户基数将进一步迎来指数级增长。

面对这一商业变革，全球科技巨头已全面开打卡位战。英伟达创始人黄仁勋在2026年GTC大会上明确提出“Token经济学”，将未来的数据中心定义为生产词元的“工厂”。阿里更是在今年3月火速成立了由集团CEO吴泳铭直接挂帅的AlibabaTokenHub(ATH)事业群。

当“词元经济”成为最新爆火的产业热词之时，将视线拉回股权投资市场，可以看到，在词元需求全面爆发的前夜，广东地方国资产融平台已经通过股权投资布局，成为了驱动中国大模型产业与词元经济高速发展的重要幕后推手。

竞逐千亿IPO，大模型新锐背后的广东国资身影

今年以来，同属第一批上市的国内大模型双子星MiniMax与智谱AI相继成功登陆港交所，正式开启了AI大模型企业的二级市场商业化大幕。挂牌上市后，两家企业不仅迅速跻身“千亿市值俱乐部”，股价和市值更是一路走高，点燃了资本市场对于AI应用价值兑现的强烈期盼。而在这两家千亿级AI大模型新锐上市企业的背后，都有着广州国资产融平台的资金护航与深度参与。

据广州产业投资控股集团有限公司（简称“广州产投”）微信公众号文章，1月9日，广州产投投资的全球化AI大模型公司MiniMax成功在香港交易所挂牌上市，公司从成立到上市仅4年，刷新了“最快实现IPO的AI大模型公司”这一行业记录。广州产投在文章中提到，广州产投凭借对前沿产业的深刻洞察和专业的资本运作能力，成功引领省、市、区国有资本投资MiniMax，联合推动其在广州布局核心业务。

同样在MiniMax成功上市之际发出捷报的，还有广州开发区控股集团有限公司（简称“广开控股”）。广开控股旗下凯得资本以“资本赋能+产业协同”双轮驱动助力MiniMax成为港股首批AI上市公司，这不仅是一笔成功的财务投资，更成为广开控股培育新质生产力、赋能区域产业升级的关键落子。

广州国资真金白银的投资与产业协同的橄榄枝，也得到了企业的积极回应。MiniMax近日宣布，其全国智能硬件制造总部及大湾区总部落户广州黄埔区。南都湾财社此前报道，MiniMax已于广州成立全资子公司“广州稀宇极智科技有限公司”，注册资本7000万元。

无独有偶，另一家被称为“中国版OpenAI”的智谱AI，在其冲刺IPO的最关键阶段，也曾得到广东国资产融平台的重金加持。2025年3月，珠海市国资平台珠海科技产业集团对智谱AI进行了5亿元战略投资，深度融入智谱AI快速发展步伐。2025年底，珠海科技产业集团还与智谱联合成立了合资公司，将重点服务大湾区数字化转型和布局AI服务出海。

担当“耐心资本”，向产业链纵深与“投早投小”发力

南都湾财社记者注意到，除了这两家第一批AI大模型上市公司均曾获得广东国资产融平台注资布局外，广东国资产融平台近年来纷纷围绕AI大模型上下游产业链重点发力。例如在今年1月胡润研究院发布的《2025胡润中国人工智能企业50强》中，广州产业投资基金管理有限公司（简称“广州基金”）共有13家投资企业入围该名单。

据悉，近年来，广州基金围绕人工智能“基础层-技术层-应用层”等产业链上下游全面布局。在AI基础领域，投资专注AI芯片研发的寒武纪、“港股GPU第一股”壁仞科技、全球第八芯片IP供应商芯原股份等。在AI技术领域，投资云从科技、商汤科技，以及专注AI3D传感技术的奥比中光和专注视觉Al与智能感知的云天励飞等。在AI应用领域，投资自动驾驶领域头部企业小马智行、文远知行，并助力企业完成“美股+港股”双重上市。

在国资产融积极布局“词元经济”产业链的同时，回顾智谱与MiniMax等头部企业的融资历程时也可以发现，早期投资往往由中科创星、IDG资本等专业VC以及米哈游、腾讯、小米等产业资本参与，各地国资平台则普遍入局较晚。作为陪伴企业长跑的“耐心资本”，国资平台在“向前发力”与“投早投小”上仍具备较大的探索空间。

对此，广东国资产融平台正在积极破局，探索“财务投资+产业孵化”等新产融范式。例如，2025年9月，广州产投参与了世界模型初创企业北京极佳视界科技的preA+轮融资，并推动其子公司落地广州市AI孵化器“琶洲模方”，促进通用AGI企业融入广州海珠加快建设国内首个人工智能应用示范区大局。

在今年初举办的2026年广东高质量发展大会上披露，目前广东人工智能核心产业规模已突破3000亿元。广东各地市正针对大模型备案企业出台包括现金奖励、算力补助、模型券在内的全覆盖重磅扶持政策。其中，广州市明确提出了持续打造10个AI服务平台、100个垂类大模型、1000个典型场景应用的重磅规划，大模型产业在粤正迎来黄金发展期。

当前，人工智能正加速从单纯的技术验证迈向规模化的产业落地，不仅给人工智能核心企业，也为“人工智能+”千行百业带来了大量的创新创业快速发展空间。在此过程中，广东国资新产融平台理应持续发挥“耐心资本”力量，进一步向全产业链纵深及早期硬科技生态发力，助力AI大模型等新质生产力企业茁壮成长。

采写：南都·湾财社记者 徐劲聪