中东冲突扰乱霍尔木兹海峡，3月份油价飙升46%。

市场概览

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眼下的霍尔木兹海峡航运市场，似乎已经给“四月底恢复正常”这个选项判了“死刑”——市场定价显示，这种可能性为零。目光放远至2026年4月，WTI原油期货的价格预测持续获得支撑，这无异于在说：油价上涨几乎是板上钉钉。再看向同年6月，油价触及每桶90美元的可能性，市场给出的概率是百分之百。

主要要点

霍尔木兹海峡持续的交通中断，正一点点吞噬市场对局势快速平息的信心，4月底恢复通航的希望愈发渺茫。受中东冲突直接驱动，油价已开启上行通道，种种迹象表明，WTI原油价格不仅可能继续走高，甚至存在冲击每桶160美元的潜力。持续存在的地缘整治风险溢价，则指向一个更近的目标：到今年6月，原油价格很可能站上每桶90美元大关，这与当前市场的定价逻辑完全吻合。

文章正文

最近一轮中东局势升级，涵盖了从美以袭击伊朗目标到伊朗展开报复的全过程，给全球石油市场结结实实地上了一课。作为全球石油和液化天然气供应的“咽喉”，霍尔木兹海峡的运输一旦中断，影响立竿见影。事实也的确如此，冲突直接导致布伦特原油价格在2026年3月狂飙46%，这无疑是地缘整治风险急剧升温最直接的体温计。虽然后续价格有所回调，但风险溢价并未消散。包括路透社在内的多家机构分析师都指出，这种中断很可能不是短期事件，其持久性将对全球石油供应格局和定价机制产生深远影响。

市场解读

市场的反应，与当前紧绷的地缘整治弦高度同频。霍尔木兹海峡在4月底前恢复正常通航？市场用冰冷的定价告诉你，这种可能性微乎其微，那0%的“是”定价就是最直接的答案。反过来看，2026年4月WTI原油的价格预测却透露出另一番景象：油价可能被推高至每桶160美元，这完全是持续冲突影响下的合理推演。而看向今年6月，油价达到90美元的“是”定价概率高达100%，这再清楚不过地表明，持续的地缘整治风险溢价，正在并将继续成为左右油价的关键砝码。

观看指南

接下来需要紧盯几个关键风向标。首当其冲的，自然是美伊关系的任何风吹草动，无论是走向停火的曙光，还是冲突升级的苗头，都至关重要。其次，欧佩克+和国际能源署等主要石油组织的月度报告，将为我们提供产量调整和全球库存变化的权威线索。此外，像美国前总统特朗普、伊朗领导人等具有市场影响力人物的公开声明，也足以在瞬间搅动市场情绪。最后，观察者务必对霍尔木兹海峡的实时航运数据保持高度敏感，这条水道上船只的往来频率，直接牵动着全球能源供应链的神经。