稳定币替代传统外汇，退出困境制约发展

稳定币正在悄然改变跨境支付的游戏规则，尤其是那些传统上费用高昂、效率低下的外汇走廊。不过，事情没那么简单——虽然链上结算能做到几乎零成本，但“怎么把钱取出来”这个老大难问题，依然是拦路虎。

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研究公司 Delphi Digital 的最新分析指出，稳定币在新兴市场中正逐步成为传统美元汇款通道的廉价替代品。这背后有一个很现实的原因：向阿根廷或尼日利亚这类国家汇款时，传统汇款的手续费有时能占到汇款金额的8%。与之相比，稳定币轨道带来的成本优势几乎是碾压级的。

Delphi 周一在一篇文章中表示，这些传统外汇走廊之所以费率高企，根本原因在于81%的成本来自底层银&行基础设施的维护。而这恰恰是稳定币能绕过的部分。

“稳定币轨道直接砍掉了这些走廊运营成本中最大的一块。” Delphi 做了一个很形象的类比：链上结算是原子级的，所以那些必须预先以本地货币闲置的流动性资金，随着稳定币直接以美元计价完成结算，也彻底免了。交易量的门槛与中间袋里链条，也随之过时。

换句话说，对于新兴市场的普通用户而言，通过稳定币来汇款或实现价值转移，正在从一种“尝试”变成“刚需”。不少人已经利用它把汇款成本降到了极低，甚至可以实现即时的点对点转账，彻底摆脱了传统银&行那套繁琐体系。

来源：Delphi Digital

出口仍然是稳定币采用的瓶颈

问题在于，当资金需要在区块链和现实世界之间流动时，出口通道——比如访问银&行账户、接入银&行间轨道——就成了一块硬骨头。Delphi 指出，大部分摩擦并不在链上，而在链下。

来源：Delphi Digital

稳定币的铸造和销毁链上只需几秒钟，可一旦涉及银&行线路的转账，因批处理进度的延迟，时间成本立刻显现。这种“最后一公里”的卡顿，既是技术难题，更是监管挑战。

不过，Delphi 也提醒，稳定币并不会在一夜之间取代所有主要外汇走廊。它们最易渗透的领域，是那些基础设施成本远高于货币风险，且传统银&行已基本放弃竞争的通道。

尽管加密货币价格下跌，稳定币供应仍在上升

即便加密货币估值近期整体走低，稳定币的供应量却逆势上涨。据 DeFiLlama 数据显示，从 2 月 17 日的 3080 亿美元到截至本周二的 3160 亿美元，一个月内涨幅达 2.5%。

Delphi 对此判断非常清晰：新兴市场依然是稳定币需求最确切的来源。尤其是在用户需要廉价的美元流动性、以及跨境转移渠道时，这种需求的刚性几乎是肉眼可见的。

稳定币总供应量，历时图表。来源：DeFiLlama

资本市场的动向也印证了这一点。周二，总部位于新加坡的数字支付公司 Dtcpay 宣布完成 1000 万美元的 A 轮融资，由 Vertex Ventures Southeast Asia and India 领投。这笔资金将直接用于推动其合规稳定币支付网络的扩展。显然，投资者对这条赛道的信心没有因为市场的短期波动而动摇。