Swan高管信号：比特币持币供应创历史新高，底部或提前到来

比特币市场关键信号解读：长期持有者供应量创纪录与底部预测

近期，比特币长期持有者供应量创下历史新高，引发了市场对加密市场底部的广泛讨论。Swan Bitcoin首席执行官Cory Klippsten指出，这一现象可能预示着市场触底的时间点将比以往周期更早。本文将详细解析这一关键信号，并提供来自不同分析师的观点对比。

一、长期持有者供应量创纪录：市场信心增强

Cory Klippsten在接受Cointelegraph采访时表示，当前长期持有者持有的比特币（BTC）数量已达到1470万枚的历史新高。他指出，从历史数据来看，长期持有者供应量的峰值常常与市场周期底部同时出现。

关键数据来源：

• 根据加密分析平台Glassnode的数据，长期持有者的BTC供应量于本周三达到了1470万枚，创下了历史最高纪录。
• Klippsten认为，这一数据“显示出资深投资者对市场未来的持续信心”，并暗示比特币的周期底部可能提前到来。

小提示： 长期持有者供应量增加通常意味着投资者对当前价格不满意，选择继续持有，这往往被视为看涨信号。

二、市场底部预测的分歧：两种不同观点

虽然Klippsten乐观地认为底部即将到来，但其他分析师则给出了更保守的预测，包括比特币矿池Lebit创始人江卓尔的观点。

观点一：Cory Klippsten — 底部可能提前到来

• Klippsten强调，当前长期持有者的抛售规模创下纪录，大量早期持仓正在市场中进行集中换手。
• 他认为，这种供应释放过程会推动行情早早触底。
• 此外，他强调比特币ETF背后实际以散户需求为主，叠加纸面供应逐步出清，比特币的真实链上价值将进一步凸显，为后续市场企稳打下基础。

观点二：江卓尔 — 底部可能在2026年稍后出现

• 江卓尔预测，比特币只会在2026年10月至12月之间见底，这一时间点与Strategy的倍数与净资产价值（mNA V）周期低点息息相关。
• 他指出，MSTR的mNA V已降至0.72，接近2022年5月11日的最低点0.7。他补充道，Strategy的mNA V触底后，比特币可能会出现六个月的空档期，可能导致周期低点在42,000美元至44,000美元之间。

什么是mNA V？ mNA V（市场价值与净资产价值之比）衡量公司的股市价值与其国库中比特币持仓的内在价值之比。当mNA V下降时，公司股价相对其持有的资产变得便宜，这通常被认为是比特币价格可能下跌的信号。

常见问题： 这些预测是否矛盾？
答： 并不矛盾。Klippsten基于长期持有者供应量，认为市场情绪已经极度看多，而江卓尔则基于mNA V等技术指标，给出了更晚的底部预测。两者都为投资者提供了参考：一个侧重点在市场内在信心，另一个侧重在指标回撤。

三、长期持有者供应量增长：数据验证

自11月以来，长期持有者的比特币供应量增长显著。

• 数据提供商Coinglass显示，截至发布时，长期持有者的比特币供应量为1665万BTC。
• 与11月26日的1460万BTC相比，这一数字增长了14%。

背景分析： Coinglass将长期持有者定义为持有BTC至少155天的地址。该群体的增长通常被视为对比特币未来价值信心的信号，显示出投资者不愿以当前价格出售资产。

小提示： 长期持有者供应量的增长并非偶然。2025年底，长期持有者在经历10月初创纪录的190亿美元清算事件后，重新启动了累积模式，这表明市场正在经历从脆弱期向稳定期的转变。

四、《CLARITY法案》等监管不确定性影响价格

除了内部持币数据外，外部监管环境也在影响比特币价格走势。尤其是《CLARITY法案》的通过与否，成为市场关注的焦点。

• 如果法案通过： 将建立美国首个数字资产监管框架，可能会增强机构投资者的信心，推动比特币上涨。
• 如果法案未通过： 根据Grayscale研究主管扎克·潘德尔的报告，包括Strategy在内的国债公司可能会继续“去杠杆”，导致比特币出现“进一步适度下跌”。

最新进展： 2026年7月17日，该法案定于众议院委员会举行听证会。然而，Galaxy Digital已将《CLARITY法案》在2026年成为法律的概率下调至50%，原因是美国参议院在八月休会前推动加密市场结构法案的时间已所剩无几。此外，银&行业在允许稳定币持有收益率方面遭遇了阻力。

常见问题： 如果法案未通过，对比特币具体会造成什么影响？
答： 根据Grayscale的分析，如果法案未能通过，企业（如Strategy）可能会被迫去杠杆，即减持比特币或调整相关策略，这可能导致市场出现进一步的下跌压力。这种下跌可能会为长期投资者提供更具吸引力的入场点。

总结观点与市场展望

综合上述分析，当前比特币市场呈现以下几个关键信号：

• 内部信号： 长期持有者供应量创历史新高，表明资深投资者对市场信心增强，可能带动市场底部提前到来。
• 外部信号： 《CLARITY法案》等监管不确定性持续存在，短期内可能对价格形成压力，但长期来看，清晰的监管框架有利于市场健康发展。
• 其他观点： 部分分析师基于技术指标（如mNA V）预测底部可能出现在2026年晚些时候，这为投资者提供了不同的入场时机参考。

因此，无论是关注长期持有者数据的投资者，还是关注政策变化的机构，都需要综合考量这两种动态。在底部信号尚未完全确认前，保持谨慎的同时，留意市场中的结构性机会。