Messari报告：Raydium季增130%跃居全球第三大DEX，Meme币驱动Solana生态爆发

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在比特币屡创新高、市场情绪持续升温的背景下，Solana生态同样表现抢眼，近期价格直逼200美元关口。与此同时，Solana上最大的去中心化交易所Raydium的代币RAY在两天内最高涨幅达57%，引发社区广泛关注。本文基于加密研究机构Messari发布的Raydium第三季度深度报告，系统梳理Raydium的核心优势、关键运营数据以及值得新手注意的风险点。

Raydium超越Orca，稳居Solana DEX龙头地位

Raydium是Solana生态中重要的自动做市商（AMM）去中心化交易所。作为流动性提供者，用户可以在流动性池中通过交易赚取手续费；而RAY代币持有者则可通过质押获得额外奖励。该协议自2021年上线以来，获得了包括Coinbase Ventures在内的知名机构投资。需要提醒的是，参与流动性挖矿和质押都涉及市场波动风险，收益并非固定。

Raydium不仅提供标准的AMM池，还引入了集中流动性做市商（CLMM）机制，允许流动性集中在特定价格区间，从而提升资本效率。此外，Raydium推出的“Burn & Earn”功能允许项目方永久锁定CLMM流动性，这在Meme币发行中常被称作“烧池”。这一机制在增强项目方销毁代币意愿的同时，也确保了其在放弃代币控制权后仍能持续获得收益。但新手需注意，“烧池”并不代表代币价值必然上涨，流动性锁定的安全性仍需独立评估。

在此之前，Orca一直是Solana交易量领先的DEX，并率先提供集中流动性池。虽然集中流动性降低了滑点并提高了LP收益，但也放大了无常损失风险。随着Solana在2022年11月推出CLMM技术，Raydium于2024年3月6日日均交易量正式超越Orca，确立了其在Solana DEX市场的领先地位。对于普通用户来说，选择交易平台时不仅要看交易量，还要关注滑点、手续费和底层风险。

Messari预测Raydium高交易量趋势将持续

从交易量数据来看，Raydium在2024年第三季度的日均交易量达到7.85亿美元，相比2023年第三季度的590万美元，实现了133倍的显著增长。尽管环比第二季度（9.18亿美元）下降了14%，但自2024年第一季度以来，Raydium的日均交易量已连续三个季度保持在去年Q3水平的百倍以上。这表明极高的交易量水平已逐渐转化为Raydium的常态。不过，高交易量并不代表个人交易者一定能获利，市场波动可能带来较大亏损。

这一爆发式增长主要得益于Meme币热潮。平台pump.fun极大简化了发币流程，用户只需输入代币名称、代码及图像即可创建代币。当代币市值达到6.9万美元时，将自动上线Raydium并自动开启1.2万美元的初始流动性池。Meme币的高波动性意味着投资风险极高，新手应避免盲目追高。

Meme币贡献Raydium 15%的交易量

在交易资产构成方面，Meme币是Raydium上交易量第二大的资产类别，这与前述趋势相符。第三季度Raydium总交易量约为969.63亿美元，各类资产占比如下：

• 原生资产：72.81%

• Meme币：15.26%

• 稳定币：10.00%

• 治理代币：0.52%

• 流动性质押代币：1.00%

• 游戏币：0.04%

• 其他：0.37%

值得注意的是，稳定币和流动性质押代币是唯二实现交易量增长的类别。其中，稳定币交易量环比增长19%，达到97亿美元；流动性质押代币交易量增长24%，达到9.7亿美元。相比之下，交易量排名前两位的资产（原生SOL和Meme币）均出现下滑。原生SOL交易量环比下降12%至706亿美元，而Meme币交易量大幅下降53%至156亿美元。这说明Meme币热度存在周期性，投资者不宜过度依赖单一叙事。

Raydium跃升全球第三大DEX，交易量季增130%

在所有DEX中，Raydium的市场份额环比增长超过130%，占比突破10%。在第三季度前六大DEX中，仅有Base链上的Aerodrome交易量增幅超过Raydium。随着交易量超越Orca，Raydium正式成为仅次于PancakeSwap和Uniswap的全球第三大DEX。

Messari在报告中指出，Raydium的成功不仅源于协议本身的技术优势，也反映了Solana公链整体交易量的激增。第三季度，Solana DEX交易量仅次于以太坊，稳居全球第二大公链地位。但公链竞争格局变化较快，当前排名不代表未来表现。

RAY代币流通市值增长4%，团队代币已完全解锁

在代币经济方面，第三季度RAY代币流通市值环比增长4%，达到4.86亿美元，同期Solana流通市值增长6%。在RAY 5.55亿的总供应量中，34%（约1.887亿）为挖矿储备，年通胀率约190万枚。团队和社区份额约占25.9%，已于2024年2月完全解锁。解锁意味着团队可自由出售代币，可能对价格形成压力，用户需关注链上持仓变化。

RAY代币主要具备以下三种功能：

• 质押奖励：质押RAY可获得年化约5%的RAY代币奖励。但奖励比例可能随市场调整，实际收益以协议页面为准。

• 流动性激励：Raydium向特定流动性池的提供者发放RAY代币奖励。

• 治理权：创建提案需持有至少100万个RAY，每个代币代表一票。截至第三季度末，已有两项治理提案。

协议收益创新高，部分收益用于代币回购

第三季度，Raydium协议收益环比增长5%，创下1,600万美元的历史新高。这些收益部分用于从公开市场回购RAY。然而，由于RAY价格涨幅超过协议收益，第三季度回购的RAY数量减少了7%。回购行为通常被视为利好，但效果取决于回购价格和数量，并非必然推动价格上涨。

在收益分配上，流动性池收益的12%用于RAY回购。对于AMM V4池，剩余88%的费用按比例分配给流动性提供者；而对于CLMM和CPMM池，84%分配给LP，4%分配给国库。CLMM和CPMM池的收益会自动兑换为USDC并存入国库。截至第三季度末，Raydium已产生超过161,000枚SOL的流动性池创建费用。

用户可根据交易费率选择不同类型的流动性池：

• 标准AMM (AMM V4)：0.25%

• 集中流动性 (CLMM)：0.01%、0.02%、0.03%、0.04%、0.05%、0.25%、1%、2%

• 恒定乘积 (CPMM)：0.25%、1%、2%、4%

多项升级与合作落地，Raydium保持强劲竞争力

在协议进展方面，Raydium于7月引入了备受用户欢迎的反佣机制。推荐人可生成独特的交易链接（Blinks），用户通过该链接交易时，推荐人可获得1%的SOL奖励。8月，Raydium为CLMM及CPMM池增加了更细致的费率档位；9月推出Burn & Earn功能；10月上线Teleport跨链桥，支持以太坊至Solana的资产跨链。

外部合作方面，7月6日Raydium与Moongate合作，支持用户通过Apple、Google或以太坊账户登录；7月12日与法币支付网关Moonpay合作，方便用户通过传统支付方式购买加密货币。这些合作提升了用户体验，但新手使用第三方服务时仍需注意信息安全。

综上所述，Messari认为Raydium的高交易量水平有望维持。通过Burn & Earn、Blink分佣机制以及多项技术升级和生态合作，Raydium显著提升了用户体验，进一步巩固了其市场竞争力。但需要提醒的是，本文内容仅供学习参考，不构成投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币和迷因币波动较大，价格预测和市场数据应以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。