Strategy连续两周停购比特币，靠增发MSTR囤积现金储备

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Strategy（前身是MicroStrategy）在7月20日向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份8-K文件，透露了近期操作：7月13日至19日期间，公司通过市价发行机制（ATM）增发了2,732,318股MSTR普通股，到手约2.635亿美元净收入。与此同时，比特币持仓量纹丝不动，仍为843,775枚，而现金储备从30亿美元涨到了32.25亿美元。结合前一周的公告，这已经是连续第二周Strategy没有买入比特币，而是把精力放在充实现金储备上。如果你是刚接触这些概念的投资者，可能好奇ATM是什么，为什么公司不买币反而囤现金——下面就拆开聊聊。

Strategy通过ATM增发MSTR，补充2.635亿美元现金储备

根据最新披露的8-K文件，这次公告的核心数据如下：

• 增发2,732,318股MSTR Class A普通股
• 通过ATM计划取得约2.635亿美元净收入
• 美元储备由30亿美元升至32.25亿美元，净增加2.25亿美元
• 比特币持仓保持在843,775枚不变
• 累计买入比特币成本为636.9亿美元，平均持仓成本约为每枚75,476美元

对于新手来说，ATM（at-the-market）可以简单理解为“按市场价格分批卖出股票来融资”。和一次性大规模增发相比，这种方式更灵活，公司可以根据资金需求逐步完成融资，不会一下子冲击股价。从披露数据来看，2.635亿美元净收入与美元储备增加的2.25亿美元之间有约3,850万美元的差额。公司解释，这部分资金主要用于支付永续特别股股利以及其他营运支出。新手容易忽略的是，企业增发股票虽然能迅速获得现金，但也可能稀释现有股东权益，需要留意相关公告。

连续两周未买入比特币，现阶段更偏向加强现金管理

从最近两周的公开文件来看，Strategy在7月13日至19日期间没有增持BTC；而更早一周（7月6日至12日）同样没有买入比特币。在上一份8-K文件中，公司曾披露通过增发4,818,781股MSTR普通股，取得4.667亿美元净收入，当时美元储备维持在30亿美元。到了本周，公司延续了相似思路：继续通过增发MSTR补充现金，而不是立即将资金用于增持比特币。换句话说，至少从目前公开信息来看，Strategy近期更重视的是现金头寸管理——也就是公司手里可直接调度的美元资金，用来应对股利、利息或其他财务支出。不要只看表面“不买比特币”就认为公司看空，企业资金安排往往有复杂的财务考量，比如支付固定股利或偿还债务。

永续特别股股利，仍是现金储备的重要用途之一

从公开资料来看，Strategy目前设有四档永续特别股（Digital Credit），相关安排包括：

• STRC：股利率自2026年7月1日起升至12.00%，并按半月派息
• STRK：每季配息2.00美元
• STRD：每季配息2.50美元
• STRF：ATM计划剩余可发行额度为16.19亿美元

在7月12日对应的上一份8-K文件中，公司曾表示30亿美元现金储备主要用于支持永续特别股股利和债务利息支出。而在本周最新披露中，这部分美元储备已经升至32.25亿美元，也说明公司目前的资金安排仍然主要围绕股利和相关财务支出展开。对于关注此类产品的投资者，需要了解永续特别股没有到期日，股利支付依赖公司现金流，存在一定不确定性。

比特币持仓维持843,775枚，企业级BTC储备动向仍受关注

作为全球持有比特币数量最多的企业之一，Strategy当前累计持有843,775枚BTC。若按截稿前CoinMarketCap报价65,338美元估算，其持仓市值约为551亿美元；对应的平均持仓成本约为每枚75,476美元。整体来看，在连续两周未增持比特币的背景下，Strategy目前更侧重通过ATM增发MSTR来补充美元储备，以覆盖特别股股利及其他相关资金安排。对于关注Strategy、MSTR、BTC以及企业比特币储备变化的人来说，后续仍应以公司公开披露文件为准，同时也要留意加密资产价格波动带来的不确定性与风险。本文仅提供学习参考，不构成任何投资建议或收益承诺。加密货币和迷因币波动较大，所有价格预测和市场数据应以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。