Morpho在Base链推出固定利率贷款 填补链上收益空白

Morpho在Base链上正式推出了Midnight这款固定利率贷款协议，与Morpho Blue并行运行，目标直指DeFi领域一个老大难问题——超过95%的贷款都是浮动利率，固定收益产品几乎是一片空白。这个协议采用隔离、不可变的市场设计，把借贷流程变成了零息凭证的买卖，而且贷方的资金在匹配成功之前，还能在Blue上赚取浮动收益。通过内置路由器和规模达20亿美元的Vaults流动性，Midnight为机构用户提供了可预测的融资成本，算是补上了链上固定收益市场缺失的那块拼图。

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Midnight在提供固定利率和确定到期日的同时，也支持Morpho Blue的浮动利率贷款市场。

Morpho Midnight在Base链上正式上线，把固定利率和定期贷款纳入了其链上信贷网络，当然，通过Morpho Blue提供的可变利率市场也依然在运转。

Morpho官方表示，这个协议是以要约为驱动的，贷款人和借款人可以自己提出利率、到期日这些条款，而不是依赖协议定义的利率曲线。贷款作为固定义务发放，条款通过竞争报价来定价，而非算法池。

可预测的利率和明确的到期期限，在传统信贷市场里是再正常不过的事。但在去中心化金融中，借贷成本通常是根据市场利用率来波动的，这种固定利率的方式反而少见。固定期限的好处是，能让链上贷款对那些需要提前规划融资成本、回报和风险暴露的机构和企业更有吸引力。

Morpho的发言人告诉Cointelegraph，Midnight已经在Base主网上线，最初支持cbBTC和USDC，覆盖多个到期日。发言人还特意强调，Morpho有意把这次发布限制在一定范围内，作为优先考虑安全的渐进推广措施的一部分。

发言人还提到，已经活跃在Morpho Blue的加密本地贷款人、借款人和策展人，都对Midnight表现出了兴趣。还有一些未具名的企业和机构，正在基于这个协议的测试版开发产品，预计随着这些产品上线，相关的公告也会陆续发布。

Morpho的固定利率贷款计划逐渐成型

Morpho最早是在2025年，在更广泛的“Morpho V2”路线图下提出了固定费率系统。当时描述的是一个基于意图的点对点市场，用户可以提交定制报价，根据市场需求定价贷款，同时保持资本收益的可变收益率，直到固定利率报价匹配。

今年四月，Morpho将固定速率协议正式命名为Midnight，并明确表示它并不是Morpho Blue的替代品。Blue提供的是开放式、可变利率的贷款池，而Midnight则把贷款风险、利率和久期这些因素外部化，交给市场参与者来决定。

紧接着在五月，Morpho发布了Midnight的白皮书和代码库，提到它的“提供资本”模型，目的是避免固定利率DeFi协议中反复出现的问题——比如流动性被锁定，或者在到期日之间分散。

Midnight的发布，紧随Morpho在6月完成的1.75亿美元融资轮次，这轮融资由Paradigm、Andreessen Horowitz的a16z加密货币和Ribbit Capital领衔。当时Morpho表示，计划扩大与银&行、资产管理公司和大型平台的集成，同时增加与传统信贷市场相关的功能。

Morpho的基础设施，其实已经支撑着通过主要加密平台分发的浮动利率贷款产品了。今年四月，Coinbase为英国用户推出了基于Morpho的USDC贷款，允许他们用比特币、以太币和cbETH来借款。这些贷款采用浮动利率和固定还款计划，恰好体现了Midnight计划补充的开放式借贷模式。