美国新法案出炉：SEC和CFTC谁管加密货币？看懂监管边界

最近，美国众议院的两个委员会——农业委员会和金融服务委员会——联手推出了一项新的数字资产监管法案。这项法案从今年6月开始起草，最终版本长达212页，正式名称是《21世纪金融创新和科技法案》（21st Century Financial Innovation and Technology Act）。它的主要目的，是建立一个更清晰的监管体系，让加密货币投资者的权益得到更好的保障。

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众议院农业委员会主席、来自宾夕法尼亚州的共和党国会议员Glenn Thompson在声明中说，这个法案的出台，意味着两个委员会在推动数字资产监管框架方面迈出了重要一步。重点包括保护消费者和投资者，同时让美国在数字资产领域继续保持领先地位。

SEC 和 CFTC 的“地盘”怎么划分？

一直以来，美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）对加密货币到底算证券还是商品，看法不一致，导致监管边界模糊。新法案打算正式把“数字商品”的管辖权交给CFTC，同时明确SEC的权限范围。另外，法案还设置了特定程序，让那些最初被认定为证券的数字资产，在满足条件后可以按“商品”来销售。

根据法案内容，如果某些数字资产满足特定条件，就可以被界定为商品，其中“去中心化”是核心要求之一。被认定为数字商品的资产，可以在SEC注册的数字资产交易系统上交易。同时，市场参与企业和交易所需要遵守更全面的信息披露要求，并可以选择向两个监管机构中的任意一个进行登记。

法案的共同推动者、来自南达科他州的共和党议员Dusty Johnson表示，加密行业一直希望得到更明确的规则。他说，这项合作法案让CFTC和SEC都能参与监管，通过明确原则，在支持数字资产开发者持续创新的同时，提升金融安全和监管确定性。

Delphi Labs 提醒：SEC 可能还留了一手

尽管整体上看，这个法案被认为压缩了SEC的部分权力，但据Delphi Labs法律总顾问的说法，当前版本和6月草案相比，出现了一个重要变化：把传统证券——比如股票、债券和可转让股份等——排除在“数字资产”的定义之外。

这个调整意味着，上面提到的传统证券不再被视为数字资产，而是继续归入传统金融产品。这也可能导致DeFi市场中常见的一些代币，比如Compound的cTokens或Liquid Collective的Liquid Staking Tokens，面临更严格的监管审查。

换句话说，SEC仍然可能采取执法或监管行动，因为它可以主张某些代币本质上属于“可转让股份”或“利润权益”这类传统金融产品，从而纳入监管范围。新手容易忽略的是：法案虽然看似给加密货币松绑，但那些看起来像传统金融产品的代币，反而可能被盯得更紧。

另外，此前也有报道提到，在参议院方面，来自怀俄明州的共和党参议员Cynthia Lummis和来自纽约州的民主党参议员Kirsten Gillibrand，上周也推出了一项综合性加密货币监管法案的修订版，目标同样是给美国数字资产交易和稳定币发行建立更完整的监管框架。这个法案被认为和《21世纪金融创新和科技法案》方向接近。需要提醒的是，本文内容仅供学习参考，不构成投资建议，法案细节以官方公告为准，投资者应独立判断，谨慎决策。