公牛集团股价5年首降，阮学平抛16亿减持计划背后暗藏危机

长期以来在插线板市场占据主导地位的公牛电器，近年来正加速向新能源领域转型，试图通过多元化战略应对日益激烈的行业竞争。然而，其新能源产品却因质量问题频遭用户投诉。加之核心业务增长乏力，公司半年报业绩出现近五年首次下滑，引发市场对这家传统电器巨头的担忧。

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多位用户向媒体反映，公牛新推出的充电桩、随车充等新能源产品存在明显缺陷。一位用户称，今年3月购买的公牛充电枪使用数月后，导致汽车充电口出现烧灼痕迹。4S店检测后认为问题源于充电枪，但更换配件需自费2000余元。尽管公牛售后承诺理赔，却在用户提交维修报告和发票后拖延拒付。另一位用户表示，其购买的充电桩使用一个月便频繁断充，而随车充产品半年内出现两次过温保护故障。在电商平台上，“核心控制单元三个月损坏”“插头反复过热断电”等差评屡见不鲜，部分用户直言“对公牛质量失去信心”。

面对质疑，公牛汽车用品旗舰店客服回应称，已销售数万台产品，差评比例相对较低，并强调质保期内免费维修。但对于产品是否可能导致车辆损坏的问题，客服未给出明确答复，仅表示“安全方面无需担心”。

新能源业务的困境，折射出公牛在传统优势领域的衰落。多年前，小米凭借49元USB插线板以“高颜值+低价”策略冲击市场，上市首日销量即达24.7万只，三个月突破百万。这场竞争迫使公牛紧急推出同类产品，并将价格压低至48元，才勉强稳住市场份额。此后，公牛虽拓展LED照明、智能电工等领域，但核心业务增长压力始终存在。

财报显示，2024年上半年，公牛电连接业务（含插座、数码配件等）营收36.62亿元，同比下降5.37%；智能电工照明业务营收40.94亿元，同比下降2.78%。两大支柱业务同时下滑，导致公司整体营收81.68亿元，同比减少2.60%；净利润20.60亿元，同比下降8.00%。这是近五年来，公牛半年报业绩首次出现双降。

尽管新能源业务收入同比增长33.52%至3.86亿元，但基数较小，难以弥补传统业务缺口。更令市场意外的是，在业绩披露后不久，公司副董事长阮学平宣布拟减持不超过2%的股份，按当前股价计算，套现规模超16亿元。作为实控人之一，阮学平的减持计划被部分投资者解读为“高管对公司前景缺乏信心”，进一步加剧了市场担忧。

从插线板“一哥”到多领域布局，公牛的转型之路充满挑战。新能源产品的质量争议、传统业务的增长停滞，以及高管的减持动作，均暴露出这家老牌企业在行业变革中的困境。如何平衡多元化扩张与核心能力建设，或将成为其未来发展的关键。