解密千亿锂茅背后：实控人套现29亿，业绩增收不增利何解

动力电池行业龙头企业亿纬锂能近日因实控人家族大规模减持引发市场关注。根据公告披露，公司控股股东西藏亿纬控股有限公司及实际控制人刘金成、骆锦红通过询价转让方式出售4077.68万股股份，占总股本的1.99%，转让价格定为72.20元/股，总交易金额达29.44亿元。此次减持后，实控人家族持股比例从39.85%降至37.85%，但通过非公开转让方式仍成功实现大额套现。

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公开资料显示，此次询价转让采用非公开形式，25家机构投资者成为受让方，包括国泰君安证券、兴证全球基金等证券及基金机构，以及合格境外投资者。所有受让股份均设有六个月锁定期。值得注意的是，这并非实控人首次减持，2024年12月骆锦红曾通过集中竞价交易减持约513万股，套现7.24亿元，期间因短线交易行为获益1.16万元。

作为创业板上市企业，亿纬锂能自2001年成立以来，已发展为全球电池领域的重要参与者。创始人刘金成拥有电子科技大学工学学士、武汉大学理学硕士及华南理工大学工学博士的学术背景，早期在惠州德赛能源科技任职期间积累了电池行业经验。2000年前后，他抓住中国电子产品崛起机遇创立公司，初期以手机电池业务快速积累资本，随后拓展至智能电表、电子烟等细分市场。

公司锂原电池业务表现突出，其锂亚硫酰氯电池长达20年以上的使用寿命使其成为智能电表领域主流供应商，国家电网首轮4亿只智能电表电池中80%由其提供，全球累计供货量达19亿只。在电子烟领域，2014年收购思摩尔国际前身麦克韦尔50.1%股权后，通过持续持股获得稳定利润贡献，截至今年三季度末持股比例仍达30.26%，第三季度单季利润贡献近1亿元。

公司管理层在近期电话会议中透露，第四季度储能电池预计保持满产满销状态，出货量将持续环比增长。动力电池板块中，商用车产品线需求乐观，预计2026年需求同比增长将超50%。为满足市场需求，公司正加速全球化产能布局，6月30日已向港交所提交上市申请，计划募资300亿港元，重点投向匈牙利30GWh动力电池工厂和马来西亚38GWh储能电池项目。

资本运作方面，公司今年4月成功发行50亿元可转债，资金用于23GWh圆柱磷酸铁锂储能项目和21GWh大圆柱乘用车动力电池项目建设。6月末又宣布在马来西亚投资86.54亿元建设新型储能电池项目。频繁的融资活动未能完全缓解资金压力，同花顺iFinD数据显示，公司资产负债率自2024年起持续上升，今年三季度已达63.47%。若港股IPO进程受阻或融资环境恶化，公司或将面临更大的债务管理挑战。