字节跳动投资布局揭秘：一笔交易如何赚取140亿

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作者/杨继云

报道/投资界PEdaily

新年本土最大并购要诞生了。

日前，路透社援引知情人士消息披露，字节跳动正与沙特Savvy Games Group就出售旗下游戏部门——上海沐瞳科技展开深入磋商，此次交易估值预计60-70亿美元（约合人民币420-490亿元），据悉最快将在本季度敲定。

乍听陌生，沐瞳科技正是海外热门手游《决胜巅峰》的开发商。五年前，字节跳动以40亿美元估值买下。如今按照最低60亿美金交易估值计算，现在这一笔投资将赚超20亿美元（人民币140亿元）。

一边是卖掉王牌游戏，另一边则是AI火力全开。此时此刻，字节的转身多了一番新意味。

五年前，字节买下一个团队

外界可能不知道，沐瞳科技创始团队曾带着腾讯的基因。

那是2014年，前腾讯员工徐振华与袁菁选择跳出大厂舒适区，在上海携手创立沐瞳科技。带着“做世界级游戏公司”的愿景，他们走出一条与同期创业者截然不同的道路——避开国内红海，主攻海外新兴市场。

彼时中国手游市场处于群雄逐鹿的爆发期，用户红利虽盛，但竞争壁垒已高，而东南亚、拉美等海外市场的手游渗透率低、供给不足，尚未有巨头形成垄断，正是切入的最佳窗口。

成立初期，沐瞳团队仅有20余人，资源有限。创办的第二年，沐瞳推出首款自研游戏《Magic Rush: Heroes（魔法英雄）》，这款集卡牌、塔防、策略于一体的产品，在海外发行后意外爆火，登顶多国应用畅销榜，月流水最高达4700万元。如此，沐瞳开始在海外市场站稳脚跟。

转折发生在2016年。意识到MOBA手游的全球潜力，沐瞳从完美世界引入新团队，合资成立上海沐龙，全力攻坚MOBA赛道，仅用8个月便完成核心产品《Mobile Legends: Bang Bang（MLBB，国服名《决胜巅峰》）》的研发与上线。

此后，一个现象级爆款面世。上线两年，MLBB实现爆发式增长——凭借轻量化设计、低硬件门槛和本地化运营策略，在东南亚市场迅速崛起，成为印尼、菲律宾、马来西亚等地的“国民级”手游，一度被称为“东南亚版王者荣耀”。

游戏之外，沐瞳还提前布局了电竞生态——自2017年起，沐瞳科技积极打造“电竞出海”，成为率先建立海外职业电竞体系的中国公司。此后，沐瞳科技渐渐成为海外游戏市场的“隐形巨头”。

这吸引了互联网大厂的关注。2024年，字节跳动与腾讯展开激烈竞购，最终字节以40亿美元估值全资收购沐瞳科技，新故事拉开帷幕。

现在，卖给中东豪门

我们把目光拉回此次收购，中东豪门沙特公共投资基金（PIF）身影浮现。

买方Savvy Games Group，正是PIF旗下专注于游戏与电竞产业的投资与战略平台。与字节就沐瞳的谈判却是早有风声，直到如今接近尘埃落定。

出售沐瞳，无疑是字节跳动对游戏业务的再度收缩。

时间回到2024年，野心勃勃的字节试图在腾讯、网易游戏双雄的格局中撕开一道口子，通过其游戏品牌“朝夕光年”收购沐瞳，后者CEO袁菁继续留任。彼时朝夕光年作为字节跳动游戏业务总品牌，负责统筹全球发行、IP合作与新项目孵化，而沐瞳则专注于MLBB生态及新IP拓展。

合并的蜜月期里，协同效应显现。字节为沐瞳导入TikTok等流量资源，强化MLBB在拉美、中东等地的用户增长；沐瞳则为朝夕光年提供成熟的海外运营模板。沐瞳，曾被看作字节游戏出海的头号王牌。

然而，现实很快泼来冷水。MLBB虽稳居东南亚MOBA榜首，但在欧美市场始终未能破圈，iOS畅销榜长期徘徊百名之外；国服版本亦未能撼动《王者荣耀》的统治地位。更关键的是，沐瞳自MLBB之后再未推出第二款爆款。

与此同时，字节整体战略发生转向。自2024年下半年，字节大幅收缩中重度游戏投入，裁撤上海101工作室等团队，转向发力休闲游戏与UGC/AIGC方向。对沐瞳的资源倾斜也随之减少。

2024年，字节跳动迎来张云帆出任朝夕光年和沐瞳CEO，游戏业务走上一个更务实的道路。投资界从接近字节跳动的人士处获悉，随着PIF的接手，沐瞳科技的现有管理团队不会发生变化，张云帆也不再留任字节。

目前沐瞳主体及《决胜巅峰》已确认在购买范围里，此外上海工作室的俯视角射击游戏《头号禁区》、广州Lighthouse工作室等打包出售。另有一些游戏工作室留在字节。

需要指出的是，目前沐瞳约有86%的收入都来自《决胜巅峰》，这个爆款游戏的全球累计下载量突破15亿次，月活超1.1亿，在全球80多个国家和地区的热门游戏榜单中稳居前十。如今，沐瞳科技拥有超过2000名员工，在东南亚、拉美等多个地区设有分支机构。

无论如何，巨轮已然转向了。

最近28亿北京买地，重仓AI

游戏似乎渐渐远去，如今大厂眼里只有AI。

今年1月29日，字节跳动CEO梁汝波在公司全员大会上说：“AI时代存在许多重要机会，我们要追求其中最重要的，去攀登最高的高峰。”行业“高峰”不常有，而AI是当前最值得全力投入的历史性机遇窗口，必须集中火力攻坚。

就在昨天（2月14日），字节跳动宣布推出豆包大模型2.0（Doubao-Seed-2.0）系列，针对大规模生产环境的使用需求进行系统性优化；此前，字节视频模型Seedance 2.0刷爆全网，又一个世界级的模型来自中国，成为2026开年最惊喜一幕。

而缔造Seedance 2.0的，是字节跳动重金打造的Seed团队。资料显示，Seed成立于2024年，是字节专门为大模型研究设立的部门，人员规模上千人。部门带头人是前Google Fellow、曾参与Gemini开发的吴永辉博士，他于2025年初加入字节并接管Seed，直接向CEO梁汝波汇报。

“探索智能上限”——Seed被寄予厚望，在字节内部享有相当程度的资源倾斜，据业内信息，连隐退的掌门人张一鸣也会定期参与Seed核心技术团队的复盘和讨论会，被认为是当下字节“最愿意砸钱、最愿意投入人才和技术资源的部门”。

不久前，字节跳动以28亿元底价拿下海淀区蓝景丽家收储项目HD00-1603-01、HD00-1603-03A地块，该地块位于海淀区中关村街道。业内流传，字节28亿买地，正是为了Seed团队建立大本营。

凡此种种，无不折射着互联网巨头的AI焦虑。中国的AI正迎来诸神之战，大厂们相继出招，腾讯元宝率先开启红包之战、阿里砸30亿红包让千问点奶茶、百度等也纷纷加入，大家都在争夺AI时代的超级入口。

春晚开场在即，据悉字节有些外地团队已经奔赴北京留守，将在春节期间支持豆包。AI席卷，史上最猛春节大战拉开帷幕。