低空经济IPO浪潮，“一网统飞”加剧行业竞争

最近，低空经济圈子里有个挺有意思的现象——好几家企业扎堆披露了上市进展。

6月25日，四川腾盾科创股份有限公司的IPO状态更新为“已问询”。此前，在3月至4月间，广州极飞科技股份有限公司更新了港股的上市申请书，四川沃飞长空科技股份有限公司也完成了上市辅导备案。有企业人士形容，“今年订单量噌噌地涨”，订单放量让他们有了冲刺IPO的底气，而资本市场的热情又在进一步推动商业化的进程。

瑞瓴资本的一份行业观察报告里做了一个时间点上的判断：如果说2024年是低空经济的“概念元年”，2025年是“政策落地年”，那2026年就是真正意义上的“资本兑现年”。

资本化路径各异

这几家企业虽然都挤在低空经济这条赛道上，但业务成熟度和商业化阶段各不相同，选择的上市路径也各有差异。

就说腾盾科创吧，已经走到深交所问询阶段了，这家公司在大型无人机领域关注度很高。招股书显示，公司成立于2016年，创始人聂海涛曾主持过我国多个重大项目和装备型号的研制，5次拿到军队科技进步一等奖。核心团队里好几位都来自中国航空工业集团的技术岗。不过，看财务数据，这家公司还处于高投入成长期，尚未实现盈利：2023年到2025年，营收从1.75亿元涨到3.79亿元，复合增长率47.35%，但截至2025年末的累计未弥补亏损仍然高达33亿元。同期，研发费用占营收的比例分别高达118.66%、57.97%和55.78%。目前，腾盾科创是国家级专精特新重点“小巨人”，主要客户是军工央企、科研院所和政府应急部门。招股书里也坦诚，产品和服务需要经过长期技术验证和客户场景化测试，等市场充分认可了，才能进入稳定盈利阶段。

另外还有道通智能，去年12月完成了上市辅导备案登记。这家公司和沃飞长空同处辅导备案阶段，但业绩上显得更有确定性。道通智能成立于2014年，智能无人机主要用在智慧安防、智慧能源和智慧交通这些领域，在美国、德国、意大利、越南等地都设有境外分公司和研发基地。近期，道通智能的营销副总刘国正在接受采访时说：“公司今年的业绩有望同比增长40%左右。”他没透露具体的上市进展，但对公司前景很乐观。

聚焦eVTOL赛道的沃飞长空，背靠的是吉利科技集团，实际控制人是李书福，持股约19.2%。这家公司从2016年成立以来，一直在做电动垂直起降载人飞行器AE200的研发和适航认证。去年底，AE200-100首架机在成都正式下线，据说已经储备了千架商业订单。

相比之下，奔赴港股的极飞科技在上市这件事上显得更成熟一些。今年3月，极飞科技更新了港股上市申请书，财务数据显示，2023年到2025年，公司业绩实现了从亏损到盈利的逆转：2023年全年营收6.14亿元，净亏损1.33亿元；2024年扭亏为盈，营收大幅增长到10.66亿元，净利润0.70亿元；2025年营收进一步增至11.66亿元，净利润同比增长75.9%，达到1.24亿元。业绩增长背后，是海外市场的拓展，以及技术创新带来的成本下降和毛利提升。

不过，也有企业走了另一条路。深圳联合飞机科技有限公司的创始人田刚印，选择了一条入主上市公司的路径。去年4月，他通过安徽澜石企业管理咨询有限公司，以协议受让和表决权委托的方式拿下了吉峰科技的控制权，联合飞机的好几位高管也随之进入董事会。今年2月，吉峰科技完成工商变更，经营范围在原农业机械业务基础上，新增了智能无人飞行器制造、销售等低空经济业务。在4月的业绩说明会上，管理层明确了“低空经济+农机”双轮驱动战略，并表示已中标一个涉及2.89亿元的枝江低空基础设施EPC项目。田刚印在低空经济论坛上提到收购的意义时说：“为了拓展应用场景，我们收购了吉峰科技，它在全国有2000多家门店，我们跟它深度业务协同。”

“一网统飞”加剧竞争

瑞瓴资本的报告认为，2026年低空经济领域“深蹲起跳”的形势是明确的。这个判断的一个依据，来自工信部的数据：2025年，中国低空经济产业规模约6000亿元，2026年将突破8000亿元，2030年将超过1.5万亿元。赛迪研究院的预测更乐观——2026年市场规模就可能突破1万亿元。无论用什么口径，3年翻倍、10年3倍以上的增长曲线是确定的。

但话说回来，规模持续扩大的同时，行业竞争也在同步升级。不同技术路线的成熟度和应用场景的变&现能力各不相同，企业们各自面临的挑战也不一样。大疆在近期发布的《低空经济基础设施发展白皮书2026》里提到，目前行业无人机（电力巡检、智慧交通）是低空经济价值产出的绝对主力，而载人eVTOL距离规模化应用还有一段路要走。有低空企业人士也说：“载人飞行器容错率太低，不是技术解决了就能马上推开的。行业无人机的发展确实最明朗，技术储备前几年就完成了，工业巡检、城市治理的订单都在快速释放。”

一个例证是，2025年，纵横股份和中无人机都实现了扭亏为盈。纵横股份营收6.21亿元，同比增长30.94%，归母净利润1068万元；中无人机营收30.16亿元，同比增长340.11%，归母净利润8857.49万元。

但行业无人机市场的竞争也在加剧。7月6日，顺丰集团旗下丰翼科技的相关人士提到：“去年一些企业的业绩也出现下滑，因为各地正在探索‘一网统飞’，政府不同部门分散采购的订单在整合。”

2026年初，国家数据局发布的《公共数据“跑起来”典型案例》收录了合肥“一网统飞”试点案例——当地政府通过建设统一平台，强制性地将各部门的无人机设备、飞行任务、产生的影像数据等进行后端统管，打破数据壁垒。2026年6月，安徽省发改委发布的平台运营信息显示，这个平台自2025年8月上线以来，已经服务了安徽省巢湖管理局以及合肥市公安局、应急局、城管局等36家单位。以巢湖巡检为例，无人机单次飞行就能同步完成水质监测、禁捕管控、岸线管护等多项任务，数据成果按需推送至环保、农业、水利等部门。目前，平台下的政务无人机应用已经实现了“自动巡检—智能识别—实时分析—结果推送—协同处置—归档复盘”全链路闭环，日均政务飞行提升至137架次，响应效率提升40%以上。在“一网统飞”模式下，平台累计节约财政资金超3000万元，释放基层巡查人力超5000个工作日。

丰翼科技的人士认为，现在行业竞争正在从“能不能飞”转向“能不能赚钱”。而对于更长远的竞争格局，他用新能源汽车行业来类比：“最初几十家企业同台竞争，最终只会留下少数几家头部企业。”