云厂商上调资本支出 机构看增AI服务器出货预期

云厂商集体上调资本支出：AI算力扩张进入加速周期

近期，全球头部云厂商在7月底集中披露二季度财报，并同步上调全年资本支出指引。释放出的行业信号十分清晰——AI算力基础设施建设已迈入全面提速、快速扩容的新阶段。基于九大主流云厂商的最新投资规划，集邦咨询（TrendForce）于8月3日更新行业预测，进一步上调了2026年全球AI服务器出货量同比增长预期。

随着生成式AI商业化落地持续加快，企业级AI应用和云端智能体不断普及，全球九大核心云服务商（CSP）在7月底掀起新一轮资本支出上调潮。无论海外科技巨头还是国内互联网大厂，都在同步加码智算中心、GPU集群、自研AI芯片及相关基础设施建设，AI算力扩产力度明显超出市场此前预期。

先看海外五大云厂商的密集布局。7月31日，亚马逊发布二季度财报，将2026年全年资本支出指引由2000亿美元上调至2200亿美元。新增的200亿美元将重点投向高端AI服务器、GPU集群采购以及数据中心扩容，同时加快自研Trainium和Inferentia AI芯片的大规模部署。

就在前一天的7月30日，Meta也公布了二季度业绩，将2026年资本支出指引下限从1250亿美元提升至1300亿美元，整体区间调整为1300亿至1450亿美元。相关资金主要用于AI训练算力集群、自建数据中心和自研ASIC芯片建设。同一天，微软发布财年收官财报，虽然未调整全年总指引，但二季度资本支出达到410亿美元，同比大增70%，其中超过三分之二用于Azure智算中心的算力硬件采购，以匹配OpenAI持续增长的算力需求。

谷歌近期同样上调了资本支出。7月23日，谷歌发布财报，将全年资本开支区间从此前的1800亿至1900亿美元上调至1950亿至2050亿美元。背后的核心驱动力在于Gemini大模型的持续训练迭代和云端推理业务扩张，目标是进一步补足算力供给短板。

更早之前，甲骨文披露的财报显示，其2026财年资本开支最终达到557亿美元，超出此前500亿美元的预期，并预计2027财年将进一步升至700亿美元，持续扩建与英伟达合作的AI算力集群。

不再局限单一硬件采购：全链路基础设施同步升级

国内四大云厂商也在今年二季度至7月持续释放加大投入的明确信号，整体资本开支增速显著提升。其中，字节跳动年内多次上调资本开支计划，是国内厂商中投入最为积极的一家。其重点方向包括新建大规模AI智算中心、扩容GPU集群、推进自研ASIC芯片落地，以补足训练与推理算力缺口。阿里巴巴则上调了AI基础设施的中长期投入规划，扩大AI服务器采购规模，推动平头哥自研芯片商业化应用，并通过算力供应链多元化缓解高端算力供给压力。

腾讯明确表示全年资本开支将同比明显增长，并在下半年加速超级算力节点布局，加大国产AI芯片适配和规模化应用，重点扩充面向政企AI服务和云端智能体的推理算力集群。百度则持续加码自有智算中心建设，以支撑文心大模型持续迭代，同时增加对外算力租赁业务所需的训练与推理服务器储备。

整体来看，这一轮云厂商资本开支上行呈现出鲜明的结构性特征。行业投资已不再局限于单一GPU硬件采购，而是延伸至液冷散热、高速光互联、供电系统、自研芯片等全链路基础设施升级。尽管当前高端GPU、高速内存等核心零部件价格仍处高位，数据中心建设成本持续承压，但各大云厂商集中上调资本支出，充分体现出市场对中长期AI算力需求和AI基础设施建设前景的高度看好。

机构上调AI服务器出货预期：2027年总规模有望冲击1.3万亿美元

基于九大云厂商最新上调后的资本支出规划，集邦咨询于8月3日更新了行业预测数据。预计到2026年，九大云厂商合计资本支出规模将突破8867亿美元，同比增幅接近90%。

与此同时，集邦咨询还上调了2026年AI服务器出货量年增长预期，由原先的28%提升至接近31%。

在中系CSP方面，集邦咨询认为，2026年字节跳动、腾讯、阿里巴巴和百度的合计资本支出预计将同比增长逾80%，其中字节跳动的投入力度最为突出。

展望2027年，集邦咨询预计九大CSP总资本支出规模将扩大至约1.3万亿美元，年增速则收敛至接近50%。

分析人士指出，云厂商资本开支持续高增长、AI服务器出货预期上修，将自上而下传导至整条AI算力硬件产业链。上游GPU、高速内存、光模块、高速连接器，以及中游服务器ODM、机箱电源、液冷温控等细分赛道，预计都将持续获得更具确定性的订单增量。