AI+具身智能“造血”成功：极智嘉(02590)成为To B智能机器人赛道首个“盈利样本”

当下，全球AI领域的竞争早已告别“拼参数”的粗放阶段，资本市场的考量愈发务实——谁能将AI研发投入转化为真实利润，谁就能抢占先机。在这场从“技术概念”到“商业实效”的转型竞赛中，率先跑通商业闭环的企业，将站上行业制高点。

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智通财经APP获悉，3月30日，全球智能机器人引领者极智嘉(02590)发布的2025年度业绩，交出了一份极具说服力的答卷。数据显示，公司全年实现营收31.71亿元，同比增长31.6%；更具里程碑意义的是，经调整净利润达4382万元、经营活动现金流量净额达8566万元双双转正，盈利能力实现历史性突破。

这份亮眼业绩，不仅是营收、利润、现金流的三重向好，更清晰展现了极智嘉已成功将AI与具身智能转化为“增长引擎”，实现自身商业闭环的可持续性，并成为To B智能机器人行业率先实现“增收又增利”的高质量增长标杆。

技术赋能增收又增利，撬动高毛利可持续增长

数据显示，公司毛利同比增长34.4%至11.25亿元，毛利率提升至35.5%。这一增长正是源于AI技术带来的“内部效率优化”与“新盈利增长点”，构建起可持续的盈利模式。

一方面，AI算法对RMS(机器人调度系统)与WES(仓库执行系统)的全面赋能，大幅提升了系统的稳定性与适配性，降低了项目部署和后期运维成本。这使得极智嘉在服务全球950家客户时，能以更高的标准化程度交付，压缩成本空间、提升盈利水平。

另一方面，AI技术催生了高毛利的新增收来源。财报中最亮眼的信号之一，便是订阅式服务(IOP)订单同比增速超90%。依托AI辅助的数据智慧服务平台，极智嘉帮助客户实现仓储数字化运营和智能决策。近乎翻倍的增速表明，大客户们已经高度认可并愿意为极智嘉的“算法溢价”买单，这种高粘性的持续收入，正成为极智嘉优化营收结构、提升盈利水平的重要支柱。

具身智能第二增长曲线，筑牢长期增长底气

如果说是AI算法打开了极智嘉的盈利空间，那么具身智能则直接决定了其未来的订单规模与增长天花板。

2025年是业界公认的“具身智能商业化元年”，资本与市场回归理性，关注点转向订单规模与场景落地。对此，极智嘉的答卷十分亮眼：全年新签订单高达41.37亿元，同比增长31.7%。支撑这一庞大增量的核心，正是其基于具身智能技术打造的全栈解决方案。

自2025年7月以来，极智嘉陆续推出了具身智能基座模型Geek+ Brain、机械臂无人拣选工作站，并于2026年2月重磅发布全球首款面向仓储场景的通用人形机器人Gino 1。这种全品类阵列，使极智嘉成为极少数能提供端到端无人仓方案的厂商，不仅抢占下一代仓储智能化的技术制高点，也催生了多元联合创新机会，从而持续提升客户认可度与粘性，为业务增长打开了新空间，实现了“加固现有业务护城河”与“赋能第二增长曲线”的双重价值。

据披露，极智嘉目前已服务全球福布斯500强客户超80家，客户复购率高达78%。这组惊人的数据表明，具身智能已从前瞻性的技术储备，蜕变为极智嘉获取亿元级重磅订单的“杀手锏”。通过技术代差建立的极高准入门槛，极智嘉在赢得全球头部客户的竞争中，顺势获得了更高的定价权与溢价空间，为长期增长筑牢根基。

估值逻辑切换，解锁长期增长空间

透过极智嘉的2025年业绩，我们看到的是一家硬科技企业实现自我造血，充分验证以AI与具身智能技术驱动业绩增长的可行性。

站在盈利兑现的新起点，极智嘉对未来的规划也更加清晰。2026年，极智嘉已明确将“具身智能技术研发及商业化落地”确立为战略主线。这意味着，公司将进一步加速技术成果的商业转化，推动业绩规模与盈利能力持续向上。

从资本市场视角看，极智嘉的这份财报，或将触发一次深度的价值重估。受多重宏观因素影响，当前港股机器人板块部分优质标的仍处于估值洼地。但随着极智嘉营收与利润的高质量双增，尤其是AI技术对公司利润贡献比例的实质性提升，其底层投资逻辑已经发生改变。

正如多家权威投行在研报所指出的，市场不应再以传统工业硬件制造商的视角来看待极智嘉。凭借Geek+ Brain具身智能基座模型、全栈硬件能力与海量场景数据，极智嘉已向高成长 AI 科技平台转型。

在全球仓储智能化渗透率仍处低位、人形机器人与具身智能打开万亿市场的背景下，率先实现盈利、手握充沛现金流与高额订单的极智嘉，无疑具备极高的长线配置价值。