硬科技投资新解：从实验室通往应用市场的耐心资本之路

证券时报记者 郭博昊 江聃 韩忠楠

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2026中关村论坛年会上，硬科技是全场顶流，资本同样是高频热词。从比Sora2快10倍的视频生成模型，到6G超宽带光电芯片、全植入脑机系统，一批硬核创新成果集中亮相，每一项突破背后都有资本持续托举。

北京用耐心资本打通“实验室直通市场”的快车道，人工智能（AI）、医药健康等赛道产业规模领跑全国，金融活水正为新质生产力培育注入澎湃动能。

人工智能加速跑

生数科技研发的全球最快视频生成模型Vidu，生成速度比Sora2快10倍；光轮智能可为全球超过80%的具身智能团队提供仿真资产；探微芯联的国产GPU高速互联解决方案，助力国产GPU厂商完成大模型训推任务交付……“AI未来论坛”前沿环节展示的三个标杆项目，背后都有资本的持续助力，呈现“实验室直通市场”的创新速度。

这些只是人工智能产业加速跑的横截面。现场披露的数据显示，北京2025年人工智能产业规模达4500亿元，占全国半数，企业数量突破2500家。其中，人工智能上市公司超60家，市值超千亿元企业有15家；人工智能独角兽企业约40家，占全国超半数。2025年北京有243起人工智能相关领域的投资，融资规模达到280亿元，占全国比例超过40%。这些硬核数据表明，北京的AI产业不仅迈向了“领跑”进程，还为培育新质生产力奠定了深厚基础。

然而，技术迭代升级并不直接等同于生产力变革，关键在于能否深度融入并重塑传统产业，能否催生新业态、新模式。

活动现场，多位投资人认为，AI赋能千行百业的同时，必然会带来产业结构的变化，同时也会催生新的产业和工作方式，中小企业也能借助AI技术，实现以往只有大型企业才能完成的业务突破。

金融聚力催化未来产业生态

在年会“重大成果专场发布会”现场，面向6G全频段无线通信的首款超宽带光电融合芯片、通用具身智能核心引擎“通智大脑”、完成国际首批柔性高通量半侵入式无线全植入脑机系统人体植入的“北脑一号”等诸多未来产业相关创新成果亮相。

前沿技术跨越产业化“死亡之谷”离不开资本的支撑。作为未来产业投融资生态的“压舱石”，政府的政策引导与资源布局，为科创与资本的深度融合筑牢了基础、明确了方向。北京通过设立总规模1000亿元的8只硬科技政府引导基金，实现了对所有硬科技未来产业赛道的覆盖。

金融与投资机构是链接项目与资本的桥梁。中关村发展集团董事长李妍表示，集团通过2000余亿元参设基金布局，已为4400个硬科技项目赋能，培育出全球唯二实现纳米孔基因测序量产的齐碳科技、具身智能领军者银河通用等标杆企业。

在“硬科技投资和发展”论坛上，中关村资本与7家硬科技企业达成投资落地北京合作，签约总额约1.87亿元，其中不乏标度量子、仝人智能等量子科技、具身智能企业。

金融与投资机构作为链接科创项目与资本的核心桥梁，凭借专业能力和资源优势，成为破解错配难题、激活生态活力的关键力量。“工行发挥牌照优势，拓展股权投资。截至目前，工银投资的债转股及股权投资试点业务累计落地规模超过4000亿元。股权投资试点基金签约意向超过2000亿元，管理规模超过1000亿元。”中国工商银行副行长张伟武表示，投资项目涵盖了生物科技、具身智能、商业航天、新材料等硬科技项目。

以全链条转化

助力万亿战略性新兴产业

“全国范围内生物医药研究很多，但北京的转化做得最好。”中国科学院院士董晨在年会“资本助力战略新兴产业论坛——医药健康投资与发展主题活动”上的一句话，道出北京医药健康产业发展领跑全国的关键。

作为北京市创新发展的“双发动机”之一，北京医药健康产业发展势头强劲。2024年，北京成为全国首个医药健康产业万亿级城市；2025年，产业规模进一步突破1.13万亿元，同比增长6.5%，持续巩固行业领先地位。

在与会嘉宾看来，北京医药健康科研成果转化做得好，与北京整合临床、科研、政策、资本资源，构建全链条支撑体系密不可分。

其中，政府引导基金充分发挥了吸引社会资本的作用。在市级层面，北京市设立了200亿元医药健康基金和100亿元医药并购基金。北京顺禧私募基金管理有限公司董事长、总经理任鹏介绍，截至目前，医药健康基金已累计投资近60亿元，布局项目70余个。今年将继续聚焦医药行业，计划新增投资超20亿元。

一位与会的业内人士对记者表示，在北京，生物医药行业的初创企业数量多，尤其是聚焦创新药研发、专注“从0到1”成果转化的企业。这类企业普遍存在研发周期长、成长节奏慢的特点。若想实现规模化、商业化，部分企业即便自身有技术成果，走全产业链自主商业化的路径成本也过高。因此，希望充分发挥国有资本的优势，以耐心资本为支撑，通过并购整合等资本运作方式搭建产业平台。