谷歌股价创2004年来最佳月度表现，Meta暴跌9%

5月1日，谷歌母公司Alphabet股价周四飙升10%，推动其创下2004年IPO以来最佳月度表现

你猜怎么着？就在5月1日，谷歌母公司Alphabet的股价上演了一场“旱地拔葱”，单日暴涨10%。这一波强劲走势，直接将其送上了自2004年上市以来最亮眼的月度舞台——整个4月，其累计涨幅达到了惊人的34%。

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市场为何如此兴奋？答案藏在最新的一季度财报里。业绩不仅全面超出预期，其Google Cloud业务的表现更是堪称“核爆级”，营收同比暴增63%。

CEO桑达尔·皮查伊一语道破天机：云业务的狂飙，完全是由企业级AI解决方案的旺盛需求驱动的。用他的话说，AI正在“点亮业务的每一个部分”。

冰火两重天：Meta的巨额AI投资遭遇市场冷遇

与Alphabet的火热形成鲜明对比的，是Meta的“透心凉”。尽管一季度盈利和营收同样双双超预期，Meta的股价却在周四暴跌近9%，创下去年10月以来的最大单日跌幅。

问题出在哪里？投资者对其大幅上调的AI资本支出计划，投下了不信任票。公司将全年资本支出预期从1150亿至1350亿美元，一举上调至1250亿至1450亿美元，理由是组件价格上涨以及数据中心扩容的成本压力。

Hargrea ves Lansdown的分析师Matt Britzman点出了市场的普遍焦虑：投资者仍在试图平衡AI带来的巨大机遇与所需投入的天量现金之间的关系。他提醒道，“但这一周期远未降温”，意味着烧钱竞赛才刚刚开始。

商业模式是关键：云巨头与社交巨头的分水岭

那么，为何市场对两家科技巨头的AI投入反应截然不同？关键差异在于商业模式。Alphabet、微软和亚马逊都拥有一个共同点：庞大的云基础设施业务。这意味着，它们对AI的每一分投入，都能直接转化为可观的云服务营收，投资回报路径清晰可见。

反观Meta，它缺乏这样的“现金牛”业务。这使得其高达千亿美元的AI支出，更难向市场证明能够带来直接、可量化的财务回报。看看同行：微软已将2026年资本支出预期上调至1900亿美元；亚马逊更是维持着每年约2000亿美元的预算，稳居科技巨头资本开支榜首。它们的底气，正来自于云业务的强大造血能力。

Meta的应对与市场的疑虑

面对资金压力，Meta正在积极行动。据CNBC报道，公司周四正在推介一笔高达200亿至250亿美元的债券交易，由高盛和摩根士丹利承销。值得注意的是，这已是其七个月内的第二次大规模发债融资。

市场的疑虑并未因此打消。JPMorgan的分析师因此将Meta的评级从“增持”下调至“中性”。其核心观点在于，Meta在核心广告业务之外，为AI巨额支出寻找回报的路径“充满挑战”。

话说回来，Alphabet这边则是信心满满。皮查伊在投资者电话会上强调，公司正看到市场对AI工具和自研定制芯片的“巨大”需求。为此，Alphabet也已将今年资本支出预期从1750亿至1850亿美元，小幅上调至1800亿至1900亿美元。

Meta的高管们则在电话会上为支出竭力辩护，称这是满足未来AI基础设施需求、捕捉增长机遇并巩固核心广告业务的“必要投入”。然而，一季度日活跃用户数据因“伊朗互联网中断”而出现环比下滑，无疑给这份本就承受压力的财报，又增添了一抹阴霾。

（鞭牛士、AI普瑞斯）