Solana ETF申请热度高，贝莱德为何迟迟不进场？

美国证券交易委员会（SEC）最近正式受理了好几家机构提交的 Solana ETF 申请。不过，在这份名单里，资管巨头贝莱德（BlackRock）却依然没有动静。彭博社的分析师估算，Solana 现货 ETF 在今年年底前获批的概率大概在 70% 左右。大家最关心的问题是：贝莱德为什么还没有申请 Solana ETF？彭博社分析师 Eric Balchunas 专门采访了贝莱德美国 iShares 产品负责人 Rachel Aguirre，想看看他们挑选产品的逻辑到底是什么。

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Solana ETF 申请进展：多家发行商已经抢先布局

从产品本身来看，ETF 是一种在传统证券市场里交易的基金。如果是现货 ETF，那就意味着产品设计会紧密围绕对应的真实资产。所以，Solana 现货 ETF 的推进过程，成了加密市场和传统资管行业都特别关注的话题。

公开信息显示，SEC 已经受理了 Cboe 代表 Bitwise、21Shares、VanEck 和 Canary Capital 提交的 Solana ETF 19b-4 申请。在此之前，灰度（Grayscale）的相关申请也进入了受理流程。

在审批预期方面，彭博社 ETF 分析师 James Seyffart 和 Eric Balchunas 认为，Solana 现货 ETF 在今年年底前获批的概率大约 70%。这个判断部分基于对政策环境的预期。外界普遍推测，新上任的川普政府对加密资产比较友好，这让市场对更多加密 ETF 产品获批有了更多期待。

同时，特拉华州的监管文件显示，富兰克林（Franklin）在 2 月 10 日设立了“Franklin Solana Trust”。在行业观察者看来，这种信托设立通常是 ETF 申请前的准备动作，所以市场猜测富兰克林可能正在为后续申请 Solana ETF 铺路。

不过，James Seyffart 也指出了一个关键风险点：Solana 的法律属性依然是影响审批的重要变量。特别是它是否会被认定为证券，目前还没有清晰的监管定性。对于 Solana 来说，只有这个问题明确了，它纳入 ETF 监管框架的路径才会更清晰。

贝莱德为什么缺席：市场关注的不只是“有没有申请”，而是“为什么现在还没申请”

和其他发行商积极推动不同，贝莱德至今没有加入 Solana ETF 的申请行列。实际上，不仅是 Solana，在其他山寨币 ETF 申请中，也暂时看不到贝莱德明显跟进的动作。这也是市场一直关注它态度的重要原因。

回顾比特币现货 ETF 的发展历程，贝莱德当时并不是最早下场的机构，而是在相对靠后的阶段才正式推进产品。但贝莱德的加入显著提升了市场关注度，被不少观察人士视为推动 SEC 与发行商沟通的重要信号。之后，比特币现货 ETF 落地，以太坊现货 ETF 也进一步上市。

在这一轮 Solana ETF 申请潮中，贝莱德的缺席自然引发更多讨论。对市场来说，真正值得拆解的并不是“有没有递交申请”，而是“为什么在当前阶段还没有申请”。这背后可能涉及很多考量，包括产品上线节奏、合规判断、市场成熟度，以及贝莱德内部对 ETF 适配性的评估标准。

贝莱德如何评估加密 ETF：三项核心原则值得关注

在 Eric Balchunas 采访时，贝莱德美国 iShares 产品负责人 Rachel Aguirre 并没有直接回答贝莱德是否会申请 Solana ETF。不过，她再次强调，贝莱德在评估相关产品时，主要围绕三项核心原则：

• 客户需求是否真实存在

  换句话说，贝莱德会先判断市场对这类产品的需求是否足够明确，而不是因为某个赛道热度高就迅速推出产品。

• 投资逻辑是否足够清晰

  她提到，在加密资产领域，不同资产的属性差异很大。所以，产品背后的投资理念、配置逻辑和产品定位是否清晰，是能否成立的重要基础。

• 资产本身是否适合 ETF 化

  这一点通常涉及几个关键条件，比如流动性是否充足、市场结构是否成熟，以及产品能否满足透明度等基本要求。

从产品评估角度看，这三项原则也是大型资管机构筛选加密 ETF 标的时常见的底层框架。它们考虑的不仅是市场热度本身，更看重产品能否长期运行、是否符合既有风控体系，以及是否适合面向更广泛的传统投资者。

Aguirre 还表示，无论是主动管理策略、结合期权及其他衍生品的策略，还是加密货币相关策略，贝莱德内部都会用同一套产品评估框架来审视。这意味着，贝莱德在看待加密 ETF 时，并没有单独设立一套特殊标准，而是将其纳入整体产品体系中统一评估。

从产品角度看 Solana ETF：关注度高，但现实变量也不少

如果从产品视角来看，Solana ETF 之所以备受关注，核心原因在于它可能为传统市场投资者提供一种更熟悉的参与路径。相比于直接持有链上资产，或者自己管理资产工具、私钥与托管风险，ETF 这种形式在使用门槛、合规框架以及账户接入方式上，通常更贴近传统金融体系。

不过，Solana ETF 能不能顺利推进，并不只取决于市场兴趣。围绕这类产品，至少还有几个现实层面的观察点：

• 监管清晰度

  这仍然是最关键的前提，尤其是 Solana 的资产属性最终会如何被界定。

• 市场结构成熟度

  包括现货市场深度、交易活跃度，以及价格发现机制是否足够稳定。

• 机构参与程度

  大型发行商是否持续跟进，往往会影响市场对后续推进节奏的判断。

• 产品适用场景

  对于希望通过传统券商账户接触加密资产主题的用户来说，ETF 确实有一定便利性；但对于更看重链上使用、质押、DeFi 参与或 Web3 原生场景的用户而言，ETF 与直接持有资产依然是两种完全不同的工具。

后续怎么看：重点仍在监管进度与头部机构动向

从目前已经披露的信息来看，贝莱德还没有释放出明确推进 Solana ETF 的信号。更准确地说，它强调的是自己的产品决策逻辑：是否推出相关 ETF，仍然要回到客户需求、投资逻辑以及 ETF 适配性这些基础问题上。

对于持续关注这一主题的人来说，当前局面可以理解为两条主线并行：

1. 监管审批线

   也就是 SEC 将如何处理现有申请，以及 Solana 的资产属性会如何被进一步界定。

2. 机构参与线

   也就是像贝莱德这样的头部资管机构，未来是否会加入这一赛道。

整体来看，Solana ETF 的申请热度还在上升，但能不能迎来实质性突破，依然取决于多个关键因素，包括监管层对 Solana 属性的认定，以及更多大型资产管理机构是否会进一步参与。对于持续关注 Solana 现货 ETF、加密 ETF 审批进度和贝莱德动向的人来说，后续仍应以官方披露和正式文件为准。

风险声明：本文仅供学习参考，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币和迷因币价格波动较大，相关 ETF 的申请进度、审批结果以及市场数据均应以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准。投资者应独立判断、审慎决策，切勿盲目跟风。市场存在不确定性，任何投资都有风险，请根据自身情况合理配置资产。