B站首次全年盈利：广告收入破百亿后的增长路径

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本报（chinatimes.net.cn）记者于玉金 北京报道

在月均付费用户数创新高，广告收入强势增长之下，B站终于实现了首次全年盈利。3月5日晚间，B站发布了截至2025年12月31日Q4及全年未经审计的财务报告。财报显示，B站Q4营收为83.2亿元，同比增长8%，净利润同比提升478%；2025全年调整后净利润25.9亿元。

值得关注的是，截至2026年1月底，B站的活跃用户的平均年龄为26.5岁，虽然这依然是一个年轻的数据，但该数据在2025年Q1为26岁，而在B站2018年上市时，该数据为21岁。不过，B站董事长兼CEO陈睿在3月5日晚间的财报电话会议上表示，B站用户平均年龄升至26—27岁，这意味着核心用户群正步入拥有更多可支配收入的阶段，“他们在B站上的消费也会随之提升”。

广告破百亿元

虽然仍“惜败”增值服务业务收入，但是广告收入连续12个季度保持同比高速增长，为B站立下大功。2025年Q4，B站广告收入为30.4亿元，同比增长27%，全年收入为100.6亿元，同比增长23%。

据记者了解，B站的广告收入来自三个方面，具体为全方位触达用户的品牌广告，个性化的创意原生广告以及可添加销售转化组件的效果广告。B站2025年Q4广告收入贡献前五的行业分别是游戏、数码家电、网服、电商和汽车。

B站副董事长兼首席运营官李旎在当晚的财报电话会上表示，AI应用繁荣、“闪购大战”都给B站带来了一定的收入增量。除此以外，在教育培训行业、汽车行业、家装、家居的广告收入也有双位数的增速。

2025年Q4，B站的AI广告收入增长显著，同比增长180%。中信建投发布研报称，AI应用已成为B站目前最核心的广告投放增量，通义千问（千问APP）作为B站跨晚的独家总冠名，深度参与了节目内容与AI实时互动环节。除了通义千问，市场上主流的AI大模型厂商如月之暗面（Kimi）、智谱AI以及百度的文心一言也在B站进行了高频投放。这些厂商利用B站平均日使用时长超过100分钟的高粘性用户环境，通过UP主商业合作及效果广告精准获客。

在李旎看来，相对于其他平台，B站是AI广告更天然、优质的场景。她进一步解释，B站年轻用户的科技属性更强，对AI的接受度也很高，B站又是一个优质内容集中的兴趣社区。因此，在B站上投放广告可以让预算转化为用户的消费心智，品效的转化都会优于纯流量型的平台。

对于2026年Q1及全年的广告收入预期，李旎表示，当前市场环境已进入存量竞争阶段，广告主对广告效果和效率的要求持续提升，越来越关注投放后的转化质量。她认为，这正是B站能够为客户提供的核心价值。

活跃用户平均年龄26.5岁

与抖音、快手等短视频平台广告收入持续攀升的发展路径不同，B站多年来更注重构建用户心智。如今，随着早期用户逐步从校园步入社会，其消费能力也在不断提升，品牌方长期培育的用户心智正迎来变现窗口期。

这一趋势与B站的活跃用户平均年龄在提升密切相关。截至2026年1月底，B站活跃用户的平均年龄为26.5岁，2025年Q1为26岁，而在2018年上市时仅为21岁。

“目前，B站用户平均年龄为26-27岁，正处于消费能力和决策能力快速上升的阶段，他们不仅是B站关注的核心群体，更是广告主最希望触达的高价值消费人群。”李旎进一步表示，我们对B站的广告增长充满信心。

不仅为B站带来广告收入，年龄增长的用户付费能力也在增强。B站Q4总营收为83.2亿元，同比增长8%。月均付费用户数再创新高，为3566万，同比增长21%。

B站的付费用户是指在其平台上就多项产品及服务付款的用户，包括在游戏中进行的消费和增值服务消费（不包括在B站的电商平台上消费）。

B站收入占比最高的仍是增值服务。2025年Q4，B站增值业务收入的营收占比为39%，达32.6亿元，同比增长6%；全年增值业务收入则为119.3亿元，同比增长8%。增长主要源于直播业务、大会员及其他增值服务业务的增长。截至2025年Q4末，B站正式会员数为2.84亿，第12个月留存率稳定在80%。

虽然B站管理层一直强调，其平台年轻用户是中国最有价值的用户群体。不过，外界仍对其用户年龄不断增长的情况担忧。

对此，文娱产业分析师张书乐认为，B站不再年轻是一个伪命题。他在接受《华夏时报》记者采访时表示，平台核心用户的年龄确实会随时间自然增长，但只要平台持续推出贴近年轻人的新兴内容，平台用户的平均年龄将被拉平。对于二次元平台而言，“拉新”是必须坚持的方向，但这一策略必然是一项长期规划，需要以五年为期来考量用户年龄结构的变化，而非以一年为周期进行短期考核。

张书乐进一步指出，用户年龄增长对B站的收入影响有限。他认为，随着新的年轻用户不断涌入，部分步入中年的用户逐渐退出，留下的用户具备更强的经济实力，也更倾向于基于兴趣进行付费。因此，整体付费意愿和能力反而更强，前提是B站能够提供足够的消费场景和刚性需求，以满足用户的付费需求。

记者从B站方面获悉，2025年，用户对优质内容的消费需求势头旺盛。2025年Q4，全站用户总时长同比增长19%，5分钟以上视频播放时长同比增长20%。旺盛的需求推动优质创作者持续涌现和成长，Q4千粉以上的UP主数量同比增长30%。

2025年7月，B站在全网率先推出了“视频播客”品类。目前，视频播客用户数突破6700万，累计播放时长超80亿分钟，诞生了一批如《鲁豫慢谈》《于谦：多新鲜呐》《罗永浩的十字路口》等头部栏目。此外，由B站首次推出的“大年初一联欢会”，直播人气峰值接近9000万，持续霸榜热搜，收获全网正向口碑。

游戏业务“两手抓”

相比广告和增值业务，B站的游戏业务则正处于调整期。B站Q4游戏业务收入为15.4亿元，同比减少14%，Q3的收入也较2024年同期减少17%至15.1亿元。B站在财报中给出的解释是，由于本公司的独家授权游戏《三国：谋定天下》成功推出，上年同期业绩基数较高。

不过，从2025全年来看，B站游戏业务收入为63.95亿元，同比增长14%。

2025年，B站坚持游戏长线运营策略，《FGO》《碧蓝航线》等游戏收入保持稳健增长。《三国：谋定天下》连续9个赛季在更新后稳居iOS排行榜前五。自研游戏《逃离鸭科夫》上线三周销量超过300万，登顶2025年国产游戏销量排行榜。

作为B站颇为重视的游戏，《三国：谋定天下》的核心策略是保持长线运营。陈睿表示，他对《三国：谋定天下》2026年的期望可以概括为两点：坚持长线运营，并维持其在SLG行业头部产品的地位。

另据记者了解，B站今年有望上线《三国：百将牌》《三国：谋定天下》（海外版）与《闪耀吧！噜咪》等游戏。其中，《三国：百将牌》目前已完成两轮测试，计划于本月启动付费测试，预计年中正式上线。

陈睿表示，公司希望将《三国：百将牌》打造为大DAU产品，并将以足够的耐心推进这一目标。

展望2026年，陈睿表示，B站游戏业务会“两手抓”。一是不断强调长线运营；二是重视垂类头部。“在目前游戏行业红利越来越少的情况下，只有长期运营才能把业务做得更扎实。”他进一步表示，“我们接下来无论是自研的立项，还是代理的新项目，都一定得是一个垂类的头部，这是我们未来游戏增量的来源。”

陈睿总结，B站在游戏领域的核心优势在于，其是距离中国年轻玩家最近的平台之一，能够准确洞察年轻用户的偏好。同时，B站内部具备优质内容创作的共识与耐心。这两方面结合，将支撑B站持续推出符合年轻人喜欢的游戏。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰