2025年美国财报分析：AI与国际化成3649亿营收两大引擎

3月26日，美团发布2025年第四季度及全年业绩报告，公司全年实现收入3649亿元，同比增长8%。

受即时零售行业“内卷式”竞争影响，美团全年业绩由盈转亏，净亏损234亿元、经营亏损170亿元，其中核心本地商业板块经营亏损69亿元。但在外卖大战的助推下，年交易用户数与消费频次均创历史新高。

面对行业竞争压力，美团持续围绕“零售+科技”战略布局，在巩固即时零售优势的同时，加码AI研发、推进国际化业务，同时透露2026年一季度餐饮外卖减亏趋势将持续，单均亏损环比优化幅度有望优于2025年第四季度。

“2025年是公司机遇和挑战共存的一年。不管外部环境如何变化，美团的战略方向始终清晰。”美团CEO王兴表示，“我们坚决‘反内卷’，专注于做正确的事，通过科技创新、供给升级与生态共建，更好地服务用户与商户，努力践行‘帮大家吃得更好，生活更好’的公司使命。”

本地商业持续改善，食杂零售及海外业务强劲增长

从业务板块来看，核心本地商业仍是美团的营收支柱，2025年实现收入2608亿元。美团虽然四季度经营亏损100亿元，但较三季度环比大幅收窄，减亏成效初显。

为应对外卖行业激烈的市场竞争，美团全年加大餐饮行业直接补贴力度，并推出“品牌卫星店”“拼好饭”等创新供给模式，联合餐饮品牌商满足消费者多元化需求。

尽管竞争空前，美团仍稳固占据外卖市场60%以上的GTV份额，且在中高客单价正餐市场保持绝对优势。同时，美团通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等模式，将“30分钟万物到家”的即时零售服务从餐饮外卖拓展至日用百货、3C数码等全品类，并升级会员体系实现餐饮、酒店、出行、医疗健康等多场景协同，进一步夯实用户基础。

美团同时披露，2026年一季度至今，公司仍保持中高价订单市场GTV领先地位，餐饮外卖减亏趋势将持续，单均亏损环比优化幅度有望优于2025年第四季度，核心本地商业板块的经营状况有望持续改善。

除了外卖业务，食杂零售与国际化业务成为了美团营收增长的重要引擎，2025年实现收入1040亿元，同比增长19%。

在企业社会责任与生态建设方面，美团2025年持续完善骑手福利保障体系，率先实现骑手养老保险补贴全国覆盖，推出业内首个全类型骑手养老保险方案，其职业伤害保障计划已拓展至全国17个省市，覆盖1600万名骑手，并在医疗、教育、住房等方面构建多层次福利体系。食品安全领域，美团大力推进“明厨亮灶”建设，通过硬件补贴和现金支持鼓励商家开放后厨直播，并升级食安治理大模型“星眸”，运用AI实现门店真实性核验、后厨环境预警等智能化治理，为餐饮安全保驾护航。

食杂零售方面，旗下小象超市深耕供应链建设，生鲜品质与商品能力保持行业领先，截至2025年底已进驻全国39个城市。

国际化业务上，美团旗下Keeta加速全球布局，在完成中国香港地区布局后，实现中东海湾地区主要国家全覆盖并正式进军巴西市场；其中香港市场在第四季度实现单位经济（UE）转正，沙特、卡塔尔、科威特等新市场均呈现强劲增长势头，成为美团突破本土市场竞争的重要抓手。

将AI视为战略机遇

科技研发是美团2025年的核心投入方向，公司全年研发投入达260亿元，同比增长23%，持续打造物理世界的AI底座和行动能力，推动AI技术在本地生活场景的深度落地。

在AI应用层面，美团基于自研多模态LongCat系列大语言模型，推出面向用户的AI助手“小美”“小团”。其中“小团”已覆盖本地生活全品类，春节假期超亿人次用户通过其规划消费，累计核验7亿次商家信息并结合13亿条用户评价校准，有效带动线下消费。面向商户端，美团迭代推出多款AI经营工具，目前已有超340万商户接入，帮助商户显著降低运营成本。

“我们将AI视为一个战略机遇，用以改善、强化，乃至彻底革新我们在本地生活核心业务上的产品与运营……我们将争取把美团App率先升级成AI-powered App，更好地满足消费者本地生活、即时零售端到端的完整体验。”王兴在财报会上表示，在AI革命中，唯一合理的策略是进攻，而不是防守。但美团不会盲目追求成为“词元工厂”，更好地提升消费者在物理世界的真实服务体验。

他表示，相较于通用AI，美团AI的核心优势在于掌握物理世界海量信息与全网最完善的用户真实评价，能精准理解复杂的本地生活需求并高效执行履约，例如为用户匹配跨区域、多条件的餐饮消费需求，这也是美团打造AI“超级入口”的关键。

在物流科技领域，美团无人机研发与应用取得显著进展，截至2025年底已在国内外多城开通70条航线，累计完成订单超78万笔；不仅在香港汀角村开通“老年人送餐”专属航线，将跨海进山送餐时间从1.5小时缩短至10分钟，还在广州、深圳、上海等城市开通常态化低空医疗配送航线，实现检验样本、急救物资的快速运送。

整体来看，2025年是美团机遇与挑战并存的一年，本土即时零售行业的内卷竞争带来短期业绩压力，但公司通过补贴策略稳固市场份额，同时在AI研发、国际化、全品类即时零售等领域的布局已初见成效。随着AI技术在本地生活场景的持续落地、国际化业务的稳步推进以及减亏措施的逐步生效，美团正从规模扩张向高质量发展转型，试图在行业竞争中凭借科技与生态优势实现长期突围。

对于未来发展，美团CFO陈少晖表示，2025年公司在复杂市场环境中展现出较强的业务韧性，未来将聚焦提高运营效率与高质量增长，持续加大科技和生态投入，为生态参与者创造更多价值。