长城汽车股东大会以长期主义推动高质量增长

最近，长城汽车召开年度股东大会，释放了大量关键信息。先说几个核心判断：面对持续变化的市场环境，长城高管并未回避问题，反而坦诚交流。他们既展示了全球布局与品牌向上的成果，也没有掩饰国内市场的压力与利润波动——一切都摆在了桌面上。

魏建军在会上发言的核心，可以概括为“归元”。听起来有些玄妙？其实本质上就是回归造车的初心。在这一理念下，技术成为驱动一切的关键支点。通过覆盖多种动力形式，满足全球市场的多元化需求，从而扩大整体规模、提升保有量与保值率。总经理穆峰对这一思路做了进一步补充，他提出了一个耐人寻味的观点：行业目前评价企业往往只看销量和短期利润，但长城自建了一套全新的评价体系，从六个维度定义长期竞争力——价值观、财务健康度、研发持续性、技术穿透力、产业协同力以及品牌成长力。

财务数据的另一面

先看几组关键数据：2025年，长城汽车实现营收2228.24亿元，同比增长10.2%；整车销量达132.38万辆，增长7.33%。不过，归母净利润同比下降22.07%，至98.65亿元。利润下滑是否意味着坏事？穆峰解释称，利润波动主要“归功”于全行业的价格战。但长城的底子依然扎实——一季度整车毛利率维持在18.45%，这一水平在行业内仍属头部梯队。

更值得关注的是单车收入。这个指标已连续五年向上攀升，2025年达到16.83万元，较2024年增加4500元。五年累计增幅达58.1%，这意味着什么？意味着长城每卖出一辆车，单价都在提升，品牌溢价能力实实在在地增强了。

经营策略：守正与出奇

穆峰在讲述长城的经营逻辑时，用了一个很直白的词——“真实”。回归产业本质，摒弃浮夸营销，拒绝虚假冲量。听上去朴实无华，但在当下浮躁的市场中，真正做到这一点并不容易。

从现金流数据也能佐证这一策略：2025年经营活动现金流净额达403.55亿元，同比增长45.31%，净现比高达409%。这个数字意味着什么？企业的“造血”能力极强，手握充裕资金，可以持续投入研发、铺设渠道、建设海外工厂。技术层面，长城构建了一套完整的全域安全试验体系，涵盖碰撞测试、智能网联、气动风洞等领域。这些硬核投入，最终将形成一道短期内难以逾越的竞争壁垒。

技术路线：动力矩阵与全球化

在技术布局上，长城目前最亮眼的是Hi4混动技术矩阵。家用、越野、重卡，几乎覆盖全场景。那句“四驱体验、两驱能耗”的宣传语，也让这套系统屡获行业大奖。值得注意的是，长城推出的“归元”模块化平台，能够兼容燃油、混动、插混、纯电、氢能五种动力形式。这并非简单的技术堆叠——它实现了“一车多动力、一车多品类、一车卖全球”的战略目标。

穆峰说了一段值得深思的话：全球化的本质，其实是差异化竞争。各市场需求不同，企业必须通过全动力、全品类来满足。目前，长城汽车已进入170多个国家，海外布局已有近30年历史。这种积累，加上森林生态体系的支撑，是长城穿越周期的底气所在。

品牌升级：不在低处卷

品牌如何向上突破？穆峰给出了两条路径：“价值向上”和“地理拓展”。简单来说，就是通过高端化拉升单价，通过全球化拓宽市场。他直言，品牌成长力必须摆脱低价竞争，要在高端市场站稳脚跟，同时打破地域限制，建立全球影响力。从单车收入持续增长、海外市场不断扩张这些实打实的数据来看，这一方向是正确的——成果已经摆在那里了。